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貴州茅臺（600519）(600519.SH)三季報營收凈利雙增，但近期股價卻持續(xù)下挫。從十一長假后開市以來，截至 10月20日，貴州茅臺的股價在9個交易日內(nèi)累計下跌12.23%，市值蒸發(fā)超過3000億。持有貴州茅臺最大的基金歐洲太平洋成長基金增持了貴州茅臺。長江證券指出，近一年以來，茅臺發(fā)生諸多積極變化，發(fā)展勢能持續(xù)向上。預(yù)計茅臺的變革預(yù)計將從多個維度延續(xù)下去，構(gòu)成茅臺源源發(fā)展的不竭動力。

業(yè)績方面，貴州茅臺在互動中談及，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營正常。2022年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入897.86億元，同比增長16.52%，增速創(chuàng)近四年新高；實現(xiàn)歸母凈利潤444.00億元，同比增長19.14%。公司主要經(jīng)濟指標繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，為順利實現(xiàn)全年目標打下了堅實基礎(chǔ)，總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有進、進中向好的良好態(tài)勢。

股價不斷下跌讓投資者信心銳減，10月20日，貴州茅臺(600519.SH)在互動問答中就“機構(gòu)減持數(shù)據(jù)是否客觀真實”答復(fù)稱，投資者所述的機構(gòu)股東持股變化情況不實，公司《2022年第三季度報告》披露的公司前十名股東合計持股比例是71.54%，前十名股東之后還有大量的機構(gòu)股東。2022年第四季度，公司將繼續(xù)緊緊圍繞戰(zhàn)略目標和年度工作安排，全力以赴深化改革、開拓創(chuàng)新，推動高質(zhì)量發(fā)展，努力實現(xiàn)發(fā)展目標，為股東創(chuàng)造更多價值。

盡管貴州茅臺在盤面上遇冷，但卻受到國際資管巨頭的青睞。公開資料顯示，多家外資巨頭近期披露了旗下基金的三季度持倉情況。數(shù)據(jù)顯示，眾多外資機構(gòu)“不約而同”大手筆增持中國新能源及消費等板塊，以“真金白銀”唱多中國核心資產(chǎn)。曾經(jīng)因“貴州茅臺最大基金股東”的身份聲名大噪的歐洲亞太成長基金再度增持貴州茅臺。

此外，在最近披露的首份基金三季報中，匯安宜創(chuàng)量化精選三季度加倉了白酒和新能源車，增持股票中包括貴州茅臺等。

回歸產(chǎn)品來看，珍品茅臺、茅臺1935、100ml小茅等新品覆蓋空白價格帶，珍品茅臺定位超高端、小茅實現(xiàn)間接提價，助力拉升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，茅臺1935更彌補公司整體千元價格帶空缺，打開系列酒發(fā)展天花板。

長江證券指出，近一年以來，茅臺發(fā)生諸多積極變化，發(fā)展勢能持續(xù)向上。今年來公司產(chǎn)品端相繼推出茅臺1935、珍品茅臺、虎年生肖酒等產(chǎn)品，產(chǎn)品矩陣不斷完善；渠道端繼續(xù)加大直營渠道建設(shè)，電商渠道的上線更是豐富了茅臺的銷售渠道。預(yù)計茅臺的變革預(yù)計將從多個維度延續(xù)下去，構(gòu)成茅臺源源發(fā)展的不竭動力。

天風(fēng)證券（601162）也表示， 貴州茅臺產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善，系列酒雙輪驅(qū)動成效初顯。公司今年以來連續(xù)實現(xiàn)較高增速，預(yù)計全年能夠延續(xù)高增勢能；隨著公司產(chǎn)品持續(xù)升級，i茅臺產(chǎn)品拓寬，公司有望超預(yù)期完成全年任務(wù)。