作為行業(yè)內(nèi)零售轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿，招商銀行和平安銀行一直備受關(guān)注。2021年為招商銀行大財(cái)富管理元年，該行正式向3.0模式邁進(jìn)，同年平安銀行也開(kāi)啟了智能化銀行3.0的新發(fā)展階段，如今隨著兩家銀行2022年半年報(bào)的相繼披露，兩大零售明星的中期角逐成效也隨之浮出水面。

盈利規(guī)模尚有差距

自2016年拉開(kāi)零售戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的大幕之后，平安銀行加速追趕，成為銀行零售業(yè)務(wù)“黑馬”。招商銀行近年來(lái)則繼續(xù)鞏固零售端優(yōu)勢(shì)。2022年中報(bào)季，零售王者之爭(zhēng)再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

從總資產(chǎn)來(lái)看，截至2022年上半年末，招商銀行資產(chǎn)總額已達(dá)9.72萬(wàn)億元，而平安銀行資產(chǎn)總額則為5.11萬(wàn)億元。

不過(guò)，雖然兩者仍有不小差距，但從增速上不難看出，平安銀行正在加緊追趕。2022年1-6月，兩家銀行營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，招商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1790.91億元，同比增長(zhǎng)6.13%;實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)694.2億元，同比增長(zhǎng)13.52%。平安銀行報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收則同比增長(zhǎng)8.67%至920.22億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.6%至220.88億元。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)雖然持續(xù)向好，但是受市場(chǎng)利率下行影響，在持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，兩家銀行凈息差仍出現(xiàn)了不同程度的收窄。2022年上半年，招商銀行凈利息收益率為2.44%，同比下降5個(gè)基點(diǎn);平安銀行凈息差則較去年同期下降7個(gè)基點(diǎn)至2.76%。

對(duì)于凈息差下降的原因，平安銀行副行長(zhǎng)兼首席財(cái)務(wù)官項(xiàng)有志在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上提到，息差雖有所下降，但符合預(yù)期。一方面是該行落實(shí)了監(jiān)管減費(fèi)讓利政策;另一方面該行在貸款的組合結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了調(diào)整，零售端受市場(chǎng)的影響，貸款的投放在上半年有所減少。

對(duì)于后續(xù)如何改善凈息差水平，平安銀行表示，將鞏固存款基礎(chǔ)，不斷優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，并持續(xù)做大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)規(guī)模，提升產(chǎn)品精細(xì)化、差異化定價(jià)能力。

招商銀行則透露，在資產(chǎn)端該行將做好大類(lèi)資產(chǎn)配置、靈活安排投資類(lèi)資產(chǎn)投放，負(fù)債端將堅(jiān)持以低成本核心存款增長(zhǎng)為主，加強(qiáng)對(duì)高成本存款的限額管控。

在金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱看來(lái)，在當(dāng)下國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和政策面都面臨巨大不確定性的情況下，銀行業(yè)一定程度受到?jīng)_擊，而這兩家頭部股份制商業(yè)銀行表現(xiàn)出了極大的韌性，營(yíng)業(yè)收入等多項(xiàng)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)依然保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，不過(guò)目前來(lái)看，兩家銀行體量差距較大，招商銀行作為股份制的頭部銀行，仍具備絕對(duì)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

零售業(yè)務(wù)占比呈現(xiàn)分化

零售業(yè)務(wù)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響相對(duì)較小、潛在業(yè)務(wù)規(guī)模大，近年來(lái)不少銀行紛紛宣布向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，招商銀行和平安銀行無(wú)疑是行業(yè)內(nèi)零售轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿。

2014年招商銀行提出并實(shí)施“輕型銀行”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。兩年后，平安銀行全面啟動(dòng)零售轉(zhuǎn)型，隨后兩家銀行零售業(yè)務(wù)迎來(lái)迅猛發(fā)展。2022年上半年，招商銀行、平安銀行零售業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重均超過(guò)55%，其中招商銀行為58.62%，平安銀行為55.9%。

不過(guò)，對(duì)比同期數(shù)據(jù)來(lái)看，平安銀行零售業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重的增速略有下滑。報(bào)告期內(nèi)，平安銀行零售金融業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重同比減少2.2個(gè)百分點(diǎn);招商銀行零售金融業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重則較上年同期增長(zhǎng)1.13個(gè)百分點(diǎn)。

受經(jīng)濟(jì)下行、疫情反復(fù)和資本市場(chǎng)震蕩加劇等因素影響，報(bào)告期內(nèi)，招商銀行、平安銀行零售金融業(yè)務(wù)營(yíng)收凈利增速有所放緩甚至減少。2022年1-6月，招商銀行零售金融業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入962.89億元，同比增長(zhǎng)7.89%，增速同比減少7.12個(gè)百分點(diǎn);零售金融業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)457.25億元，同比增長(zhǎng)14.17%，增速較上年同期減少6.4個(gè)百分點(diǎn)。平安銀行報(bào)告期內(nèi)零售業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收514.02億元，同比增長(zhǎng)4.4%，增速同比減少6.5個(gè)百分點(diǎn);零售業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)110.65億元，同比下降5.6%。

對(duì)于平安銀行零售業(yè)務(wù)上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，平安銀行董事長(zhǎng)謝永林在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，宏觀環(huán)境影響下，平安銀行上半年零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)與同業(yè)相比結(jié)果較為滿(mǎn)意，滿(mǎn)意度不完全體現(xiàn)在數(shù)據(jù)，更重要的是動(dòng)態(tài)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，下半年相關(guān)業(yè)績(jī)指標(biāo)的回升力度令人期待。

憑借金葵花及以上中高端客戶(hù)，目前招商銀行在管理客戶(hù)總資產(chǎn)上仍占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，平安銀行還有較大的追趕空間。截至2022年6月末，招商銀行零售客戶(hù)1.78億戶(hù)，較上年末增長(zhǎng)2.89%;管理零售客戶(hù)總資產(chǎn)余額約11.72萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)8.91%，在管理客戶(hù)總資產(chǎn)中，金葵花及以上客戶(hù)占比超八成，達(dá)9.57萬(wàn)億元。平安銀行零售客戶(hù)數(shù)則為1.22億戶(hù)，較上年末增長(zhǎng)3.2%;管理零售客戶(hù)總資產(chǎn)為3.47萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)9.1%。

零壹研究院院長(zhǎng)于百程認(rèn)為，排除上半年外部不可控因素，兩家銀行的零售業(yè)務(wù)中，零售用戶(hù)數(shù)和管理客戶(hù)資產(chǎn)規(guī)模(AUM)兩項(xiàng)重要指標(biāo)依然體現(xiàn)出增長(zhǎng)勢(shì)頭。零售用戶(hù)數(shù)和AUM是零售業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，當(dāng)市場(chǎng)恢復(fù)回暖，財(cái)富管理業(yè)務(wù)也將受益回升。

財(cái)富管理“中收”趨勢(shì)幾何

在零售轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，財(cái)富管理通常被視為“第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”。2021年為招商銀行大財(cái)富管理元年，該行正式朝著以“大財(cái)富管理的業(yè)務(wù)模式+數(shù)字化的運(yùn)營(yíng)模式+開(kāi)放融合的組織模式”為核心的3.0模式邁進(jìn)，同年平安銀行也開(kāi)啟以綜合化銀行、AI銀行、遠(yuǎn)程銀行、線(xiàn)下銀行、開(kāi)放銀行“五位一體”為核心的智能化銀行3.0發(fā)展階段。

在3.0階段零售轉(zhuǎn)型下半場(chǎng)角逐中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)亦成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新動(dòng)能和新引擎。從2022年上半年的表現(xiàn)來(lái)看，受資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，報(bào)告期內(nèi)，平安銀行和招商銀行相關(guān)的財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)收入均有所下滑。2022年1-6月，招商銀行財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入188.73億元，同比減少8.13%;平安銀行實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)收入(不含代理個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù))36.89億元，上年同期實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)收入則為45.93億元。

對(duì)于財(cái)富管理中間收入減少的原因，招商銀行表示，主要是資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)背景下，客戶(hù)避險(xiǎn)情緒及需求上升，高價(jià)值貢獻(xiàn)的期繳保險(xiǎn)銷(xiāo)量及占比同比上升，報(bào)告期內(nèi)，該行代理保險(xiǎn)收入89.84億元，同比增長(zhǎng)61.61%。平安銀行則透露，減少主要是因該行主動(dòng)壓降非標(biāo)類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模及證券市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的基金銷(xiāo)量下滑等。

而從總體中間收入來(lái)看，2022年上半年，招商銀行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入為534.05億元，同比增長(zhǎng)2.2%;平安銀行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入160.62億元，同比下降7.7%。

有券商觀點(diǎn)認(rèn)為，招商銀行總體手續(xù)費(fèi)收入表現(xiàn)好于同業(yè)，主要是在大財(cái)富管理價(jià)值循環(huán)鏈的帶動(dòng)下，財(cái)富管理收入、資產(chǎn)管理收入、托管費(fèi)收入同步運(yùn)行，避免了因業(yè)務(wù)單一、受某一變量影響而導(dǎo)致收入大幅下行。

“在疫情反復(fù)、房地產(chǎn)調(diào)整、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響下，兩家銀行零售業(yè)務(wù)均受到挑戰(zhàn)，其中財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)和傭金收入更是出現(xiàn)下滑。”于百程認(rèn)為，從兩家銀行財(cái)富管理收入看，對(duì)其影響最大的是上半年基金發(fā)行遇冷等。統(tǒng)計(jì)顯示，受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響，上半年新發(fā)基金規(guī)模創(chuàng)2019年下半年以來(lái)的半年度新低。

談及后續(xù)財(cái)富管理“中收”業(yè)務(wù)走勢(shì)，廖鶴凱認(rèn)為，在大環(huán)境不佳的情況下，零售業(yè)務(wù)難有較大的增長(zhǎng)，都是在維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)發(fā)掘存量機(jī)會(huì)，后續(xù)預(yù)計(jì)這一情況還會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，下半年手續(xù)費(fèi)及傭金收入或許依然難言樂(lè)觀。(作者：孟凡霞 李海顏)