●記者汪靜

東誠藥業(yè)（002675）(002675.SZ)仍在堅(jiān)持推進(jìn)核藥業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

(相關(guān)資料圖)

12月11日晚間，東誠藥業(yè)發(fā)布公告，其下屬公司米度生物與Gilles Tamagnan、顧朱勤等賣方簽署了《股份購買協(xié)議》，以3020萬美元(含業(yè)績對(duì)賭獎(jiǎng)勵(lì)，折合人民幣2.11億元)收購XING IMAGING LLC(下稱“標(biāo)的公司”)100%股權(quán)。

本次交易設(shè)置了業(yè)績對(duì)賭，標(biāo)的公司需要在未來兩年合計(jì)實(shí)現(xiàn)2.5億元人民幣的收入，同時(shí)簽署6.3億元人民幣的業(yè)務(wù)合同。

記者注意到，東誠藥業(yè)自2014年以來進(jìn)軍核藥領(lǐng)域，先后收購云克藥業(yè)、GMS、益泰醫(yī)藥和安迪科等企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)單光子和正電子診斷藥物、治療藥物的全覆蓋。不過，需要注意的是，持續(xù)的外延并購，東誠藥業(yè)商譽(yù)已達(dá)24.18億元，存在風(fēng)險(xiǎn)。

收購?fù)晟坪怂庮I(lǐng)域布局

根據(jù)收購協(xié)議，標(biāo)的公司XING IMAGING LLC成立于2018年1月3日，是一家核藥轉(zhuǎn)化及臨床試驗(yàn)影像CRO服務(wù)公司。2021年及2022年前三季度，標(biāo)的公司分別實(shí)現(xiàn)營收369.04萬美元(約人民幣2574.31萬元)、566.68萬美元(約人民幣3952.99萬元)；凈利潤86.56萬美元(約人民幣603.82萬元)、193.79萬美元(約人民幣1351.82萬元)。

本次交易設(shè)置了業(yè)績對(duì)賭。根據(jù)業(yè)績對(duì)賭安排，2023年標(biāo)的公司需實(shí)現(xiàn)收入1576.4萬美元，累計(jì)簽署業(yè)務(wù)合同金額4195.5萬美元；2024年需實(shí)現(xiàn)收入2010.5萬美元，累計(jì)簽署業(yè)務(wù)合同金額4834.2萬美元。

以此計(jì)算，標(biāo)的公司需要在未來兩年合計(jì)實(shí)現(xiàn)3586.9萬美元(約人民幣2.5億元)的收入，同時(shí)簽署9029.7萬美元(約人民幣6.3億元)的業(yè)務(wù)合同。

交易明確，交割條件滿足后十個(gè)工作日內(nèi)，買方將支付首付款2920萬美元；后期根據(jù)業(yè)績完成情況分期支付100萬美元。

雙方還約定，賣方應(yīng)在中國境外設(shè)立投資主體，對(duì)米度(煙臺(tái))生物技術(shù)有限公司進(jìn)行增資，增資金額為1050萬美元(人民幣7323.23萬元)。

對(duì)于此番并購，東誠藥業(yè)認(rèn)為，米度生物與標(biāo)的公司在核心能力和業(yè)務(wù)范疇上，都具有顯著的戰(zhàn)略協(xié)同性。通過本次收購，旨在加強(qiáng)公司核藥臨床影像服務(wù)能力，打造新核藥臨床轉(zhuǎn)化網(wǎng)絡(luò)，完善公司在核醫(yī)藥領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。同時(shí)，通過本次收購也將為公司增加新的利潤增長點(diǎn)，提升公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

持續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型成效尚待釋放

公開資料顯示，東誠藥業(yè)創(chuàng)建于1998年，2007年整體變更為股份有限公司，2012年成功在深交所上市，目前公司主營業(yè)務(wù)橫跨核醫(yī)藥、生化原料藥、普通制劑三大領(lǐng)域。2014年起，公司開始進(jìn)軍核醫(yī)藥領(lǐng)域。

2015年，東誠藥業(yè)以7.5億元的對(duì)價(jià)收購云克藥業(yè)52.11%的股權(quán)，并在2016年以6975美元(約合5.5億元人民幣)收購GMS100%股權(quán)間接控制欣科醫(yī)藥等，2018年，公司又以16億元收購安迪科100%股權(quán)等，形成包括治療用核素制劑、診斷類核素制藥、體內(nèi)放射性藥品在內(nèi)的核醫(yī)藥板塊，實(shí)現(xiàn)從生化原料藥到核醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型。

雖然持續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型，但東誠藥業(yè)業(yè)績并不穩(wěn)定，核藥營收占比始終不到30%。2022年上半年，公司核藥業(yè)務(wù)營收4.22億元，營收占比由去年同期28.93%下降至23.88%。公司凈利潤在2019年、2021年分別大幅下滑44.83%、63.72%。

不過，由于原料藥業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定，2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3.03億元，同比增長26.17%。

而基于核醫(yī)學(xué)未來市場空間的判斷，東誠藥業(yè)仍在堅(jiān)定推進(jìn)轉(zhuǎn)型。2022年上半年，東誠藥業(yè)正電子類核藥房投入運(yùn)營3個(gè)，10個(gè)正電子核藥房正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)公司投入運(yùn)營的核藥房將超過30個(gè)，基本覆蓋國內(nèi)93.5%人口的核醫(yī)學(xué)的需求。

需要注意的是，由于持續(xù)的外延并購，東誠藥業(yè)也積累了巨額的賬面商譽(yù)。截至2022年前三季度末，公司商譽(yù)高達(dá)24.18億元，占總資產(chǎn)比例達(dá)到33.04%。