2022年11月15日貴州三力（603439）（603439）發(fā)布公告稱公司于2022年11月15日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，方正證券唐愛金 章鐘濤、財(cái)通基金王燁敏、平安基金劉杰、金信基金彭波、翊安投資趙漢輝、華泰證券資管劉詩瑤、乾明投資狄曉鋒、域秀資產(chǎn)劉云鵬 嚴(yán)洋、凱石基金吳蔽野 盛夏、重陽資本方溢涵、國融自營趙小小、東吳基金徐嶒、浙商資產(chǎn)戴穎、多鑫投資彭心悅、汐泰董函、高信百諾魏子涵、天弘基金郭相博、中加基金溫燕、匯豐晉信基金韋鈺、森錦投資季亮、興業(yè)資管顧偉、華安基金于嘉軒、建信基金呂怡、沖積資產(chǎn)何益臻、中?；鹕坭肌⒉r(shí)基金付偉、工銀瑞信基金盛震山、景順長城陳婧琳、湘財(cái)基金薛奔、上銀基金楊建楠、易方達(dá)亓辰、華泰證券孫可嘉、健順投資張琦悅參與。

(資料圖)

具體內(nèi)容如下：

問：公司前三季度歸母凈利潤只有1億多，距離股權(quán)激勵(lì)的目標(biāo)還有一定距離，有可能完成嗎？或者有計(jì)劃調(diào)整股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)嗎？

答：因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)的凈利潤目標(biāo)僅考慮上市公司參股或控股的以中成藥制造及銷售為主營業(yè)務(wù)的公司所產(chǎn)生的凈利潤，考核將會(huì)剔除小芄的虧損等。股權(quán)激勵(lì)就是制定一個(gè)可以實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)去共同完成，因此，公司沒有調(diào)整激勵(lì)目標(biāo)的計(jì)劃。經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)在四季度，會(huì)向著股權(quán)激勵(lì)的目標(biāo)繼續(xù)努力。

問：開喉劍噴霧劑現(xiàn)在在處方市場和OTC市場分別占比是多少？未來發(fā)展能達(dá)到什么樣的預(yù)期？

答：目前開喉劍噴霧劑（含兒童型）在處方端和OTC端占比大概是6.53.5。公司開喉劍經(jīng)過之前處方端開拓，未來空間相對(duì)有限。公司銷售隊(duì)伍在持續(xù)建設(shè)，大力拓展對(duì)二、三終端，預(yù)計(jì)未來OTC端的增長會(huì)高于處方端，最終處方端和OTC端比例預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到46的比例。

問：公司在未來的品牌戰(zhàn)略是怎么規(guī)劃的？

答：公司在上半年通過破產(chǎn)重整收購了德昌祥藥業(yè)以后，根據(jù)產(chǎn)品劑型分為兩條品牌線。德昌祥始于1900年，是一個(gè)具備歷史沉淀的百年老字號(hào)，其劑型主要以丹、膏、丸、散等傳統(tǒng)中藥劑型為主，“德昌祥”品牌主要作為傳統(tǒng)劑型品牌。而“三力”是一個(gè)年輕的上市公司，則作為現(xiàn)代劑型中成藥的品牌，同時(shí)打造傳統(tǒng)中藥和現(xiàn)代中藥兩個(gè)品牌線。

問：德昌祥有哪些主要品種？

答：德昌祥目前納入公司大品種發(fā)展計(jì)劃的，主要有婦科再造丸、止嗽化痰丸、杜仲補(bǔ)天素丸等品種。

問：三力眾越是否是公司的銷售團(tuán)隊(duì)？銷售團(tuán)隊(duì)主要覆蓋哪些地區(qū)？

答：三力眾越是上市公司的全資子公司，主要是為公司及子公司提供營銷策劃服務(wù)以及市場管理服務(wù)。不直接開展銷售活動(dòng)。公司銷售團(tuán)隊(duì)截止6月30日已有接近1300人，現(xiàn)在已經(jīng)覆蓋全國除港澳臺(tái)以外的所有地區(qū)。

問：未來公司是否有規(guī)劃中藥飲片以及中藥材種植的相關(guān)業(yè)務(wù)？

答：公司暫不考慮涉及中藥飲片業(yè)務(wù)，而中藥材種植，目前也僅僅是滿足公司的部分原材料需求。

問：公司未來的投資并購有什么規(guī)劃，是否專注兒童藥方面？

答：公司的投資并購規(guī)劃之前是希望專注發(fā)展兒童中成藥的，但是由于兒童藥相對(duì)數(shù)量少，并且絕大部分經(jīng)營得都還不錯(cuò)，收購難度較大。從而改變思路，在中成藥制造行業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打，未來的投資并購也主要集中在中成藥制藥行業(yè)。

問：公司三季度收入增長19%，而凈利潤同比下降，主要是由于什么影響造成的？

答：就母公司來說，從半年報(bào)也可以看出，收入增長和利潤增長是基本匹配。三季報(bào)中出現(xiàn)收入增長而利潤下降，主要是還是因?yàn)闋I業(yè)外收入相對(duì)去年同期減少較多。同時(shí)子公司小芄醫(yī)藥科技還處于培育中，處于虧損階段，導(dǎo)致合并凈利潤減少。

貴州三力（603439）主營業(yè)務(wù)：藥品的研發(fā),生產(chǎn)及銷售

貴州三力2022三季報(bào)顯示，公司主營收入7.1億元，同比上升15.59%；歸母凈利潤1.04億元，同比下降7.4%；扣非凈利潤9523.04萬元，同比上升0.29%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入2.8億元，同比上升18.09%；單季度歸母凈利潤3964.81萬元，同比下降6.79%；單季度扣非凈利潤3415.09萬元，同比下降11.54%；負(fù)債率28.98%，投資收益826.05萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-176.97萬元，毛利率70.73%。

該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家，增持評(píng)級(jí)1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，貴州三力（603439）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力良好，營收成長性良好。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3.5星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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