近日，F(xiàn)SD(完全自動駕駛)技術(shù)有望不久在國內(nèi)落地消息再次引起市場熱議，智能駕駛發(fā)展加速。智能駕駛的躍進(jìn)，對中國汽車供應(yīng)鏈企業(yè)也將帶來新的可能性。均勝電子（600699）是中國頭部Tier1之一，已在智能駕駛感知、計算以及車路協(xié)同等關(guān)鍵領(lǐng)域布局，其汽車電子業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步獲益。

(資料圖)

智駕帶來產(chǎn)業(yè)鏈附加值提升

智能駕駛系統(tǒng)可以分為感知層、決策層、執(zhí)行層，分別相當(dāng)于人類的眼睛、大腦和手腳。目前，智能駕駛正處在 L2 向 L3 跨越發(fā)展的關(guān)鍵階段，大算力計算平臺、多傳感器融合、更豐富的應(yīng)用場景等都將給汽車產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的發(fā)展機會。

汽車智能化的提升，對應(yīng)的智駕系統(tǒng)單車價值量也在不斷提升。

根據(jù)安波福的統(tǒng)計，汽車L0及L1級別的智能駕駛系統(tǒng)，可帶來275-325美元的單車價值量提升;L2 級智能駕駛系統(tǒng)由多個傳感器、控制器及功能組合而成，可帶來450- 550美元的單車價值提升;L3級智能駕駛可以實現(xiàn)駕駛員在特定條件下的完全脫離，目前看一般會配置激光雷達(dá)，其單車價值量會有較大幅度的提升，可達(dá)4000-5000美元，遠(yuǎn)高于L2級。

例如，在智能駕駛域控市場方面，華安證券（600909）發(fā)布的報告顯示，智能駕駛域控制器根據(jù)所采用的芯片類型以及所集成的功能不同，其單車價值量區(qū)間跨度較大。其中，L2 級別低算力計算平臺的成本在3000元以上，L2+以及L2++以上級別高算力平臺成本在10000元以上。華安證券預(yù)計，2025 年L2、L2++、L4智能駕駛域控制器單車價值量分別為2000、8000、15000 元，到 2025 年國內(nèi)智能駕駛域控制器的市場規(guī)模超千億元。

配合高階自動駕駛的基礎(chǔ)設(shè)施之一――車聯(lián)網(wǎng)同樣市場潛力巨大。據(jù)億歐智庫預(yù)測，隨著車路協(xié)同逐步走向規(guī)?；c市場化，2030年中國車路協(xié)同市場規(guī)模有望達(dá)到4980億元，2021-2030年CAGR約為27%。

均勝電子已布局智駕關(guān)鍵環(huán)節(jié)

均勝電子智能駕駛業(yè)務(wù)已經(jīng)在感知、決策等關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行布局，通過自研與戰(zhàn)投并重模式穩(wěn)步推進(jìn)，并且已經(jīng)開始收獲。

在感知層，均勝電子戰(zhàn)略入股了全球領(lǐng)先的圖像級激光雷達(dá)提供商圖達(dá)通，并實現(xiàn)深度合作。均勝電子負(fù)責(zé)圖達(dá)通激光雷達(dá)產(chǎn)品的生產(chǎn)、測試、交付等多個環(huán)節(jié)。圖達(dá)通在硅谷、蘇州和上海設(shè)有研發(fā)中心，在寧波和武漢擁有高度工業(yè)化的車規(guī)級激光雷達(dá)制造基地。圖像級超遠(yuǎn)距激光雷達(dá)獵鷹 (Falcon) 已于2022年作為蔚來ET7、ES7及ET5的Aquila超感系統(tǒng)標(biāo)配量產(chǎn)交付。

域控制器，是汽車在新的電子電器架構(gòu)變革下的核心部件。均勝電子已經(jīng)與英偉達(dá)、高通、地平線、黑芝麻（000716）等多家芯片公司建立合作，并且在近期發(fā)布了首款智能駕駛域控制器產(chǎn)品 nDriveH。據(jù)介紹，nDriveH是全球首批基于高通 Snapdragon Ride 第二代芯片平臺的自動駕駛硬件解決方案。該款產(chǎn)品擁有高性能、全冗余、全路徑 ASIL-D 的特性,具有強算力、全方位感知和雙芯片結(jié)構(gòu)設(shè)計的特質(zhì)，并通過最高等級功能安全認(rèn)證,同時在輕量化、功耗和可靠性等方面表現(xiàn)出色。

在車聯(lián)網(wǎng)方面，均勝電子在此方面已獲得先發(fā)優(yōu)勢。根據(jù)均勝電子發(fā)布的信息，其是全球首批在5G智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)的頭部供應(yīng)商之一,近兩年累計獲得總額近100億元新訂單。

智能駕駛關(guān)鍵領(lǐng)域的布局有望促進(jìn)均勝電子價值修復(fù)。汽車電子業(yè)務(wù)是均勝電子主要盈利來源，目前均勝電子在智能座艙、新能源管理與智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)在手訂單充足，后續(xù)逐步放量量產(chǎn)。智能駕駛相關(guān)技術(shù)儲備，將讓均勝電子在未來汽車行業(yè)發(fā)展中獲得先機。

西南證券在最近的一份報告中表示，均勝電子業(yè)績成長性預(yù)期較強，當(dāng)前估值水平低于行業(yè)平均。其選取了可比公司對應(yīng)PE倍數(shù)對比后認(rèn)為，均勝電子汽車電子板塊 2023 年可以給予35倍PE，目標(biāo)市值336億元，整個均勝電子市值目標(biāo)為406.8億元，對應(yīng)目標(biāo)價28.88元。