精智達對維信諾（002387）股份及其參股公司等主要客戶存在重大依賴。

(資料圖)

記者韓一北京報道預(yù)計2022年營業(yè)收入在4.5億元至5.5億元，同比波動在下降1.81%至增長20.01%，歸母凈利潤約為5000萬元至6000萬元，同比下降26.37%至11.64%，扣非后歸母凈利潤約為4500萬元至5500萬元，同比下降24.76%至8.05%。

11月8日晚間，剛恢復(fù)發(fā)行上市審核的精智達技術(shù)股份有限公司(簡稱精智達)披露科創(chuàng)板上會稿，基于對目前已實現(xiàn)的經(jīng)營業(yè)績、在手訂單、相關(guān)設(shè)備在客戶現(xiàn)場的驗收進度、市場環(huán)境等情況，精智達預(yù)期2022年業(yè)績將出現(xiàn)波動。

相比此前的業(yè)績預(yù)期，精智達今年凈利潤或出現(xiàn)較大幅度下滑，上會前夕業(yè)績變臉或給公司闖關(guān)科創(chuàng)板埋下障礙。經(jīng)營業(yè)績起伏

公開資料顯示，精智達是檢測設(shè)備與系統(tǒng)解決方案提供商，主要從事新型顯示器件檢測設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于以AMOLED為代表的新型顯示器件制造中光學(xué)（002189）特性、顯示缺陷、電學(xué)特性等功能檢測及校準修復(fù)。

2019年至2022年上半年報告期，精智達營業(yè)收入分別為1.57億元、2.85億元、4.58億元和2.13億元，各期凈利潤分別為45萬元、2861.27萬元、6741.97萬元和1987.79萬元。

2020年及2021年精智達營業(yè)收入同比分別增長81.10%和61%，凈利潤同比增速更是分別高達6258.41%和135.63%。

報告期內(nèi)，精智達營業(yè)收入和凈利潤增長均呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，完美契合科創(chuàng)板高增長的上市要求，但是公司的高增長能否具備持續(xù)性受到交易所和投資者的高度關(guān)注。

精智達前身成立于2011年5月，2015年公司完成股份制改造，并于2016年5月掛牌新三板市場，2018年8月摘牌新三板市場，開始謀求主板市場上市。

設(shè)立初期，精智達主要進行新型顯示器件觸控檢測設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品應(yīng)用于顯示器件觸控模組的Sensor檢測與線性檢測。

2015年后，精智達將業(yè)務(wù)逐漸擴展到新型顯示器件的光學(xué)檢測及校正修復(fù)、老化、信號發(fā)生等領(lǐng)域，2020年，公司將檢測設(shè)備的應(yīng)用領(lǐng)域向半導(dǎo)體行業(yè)進行延伸，為半導(dǎo)體存儲器件行業(yè)客戶提供測試設(shè)備及解決方案。

追溯精智達發(fā)展歷史，公司已有近12年的檢測業(yè)務(wù)歷史，公司新型顯示器件的檢測業(yè)務(wù)也已經(jīng)有7年的經(jīng)營沉淀，但是記者查閱公司近年來經(jīng)營業(yè)績發(fā)展，精智達業(yè)績在報告期內(nèi)才呈現(xiàn)出高增長趨勢。

新三板掛牌的兩年，2016年和2017年，精智達營業(yè)收入分別僅為3031.76萬元、2996.83萬元，對應(yīng)凈利潤分別為464.13萬元和253.97萬元。但在IPO上會稿報告期內(nèi)，精智達的經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)華麗變身，營業(yè)收入從2019年的1.57億元大幅增長至2021年的4.58億元，凈利潤從45萬元攀升至6741.97萬元。

報告期內(nèi)，連續(xù)兩年凈利潤高增長，精智達經(jīng)營數(shù)據(jù)滿足了科創(chuàng)板首套上市標準，即“預(yù)計市值不低于10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元，或者預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”。

值得注意的是，還未正式通關(guān)上交所，精智達卻自曝業(yè)績或?qū)⒊霈F(xiàn)波動。

公司預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3億元與上年同期相比保持穩(wěn)定，但是扣非后歸母凈利潤僅為96.07萬元，同比下降95.61%，2022年全年公司凈利潤或?qū)⒊霈F(xiàn)同比25%以上降幅。

對于公司為何會在上市關(guān)鍵期出現(xiàn)業(yè)績巨幅波動？

記者就此采訪精智達董辦，截至發(fā)稿并未獲得回應(yīng)。

招股書中精智達則表示，公司業(yè)績下滑主要系主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動、戰(zhàn)略性訂單毛利率較低導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)毛利率有所下降以及研發(fā)費用金額較上年同期大幅上升所致，但上述事項不會對公司持續(xù)經(jīng)營能力造成重大不利影響。但事實上，精智達報告期內(nèi)持續(xù)經(jīng)營能力正是投資者關(guān)注的焦點問題。大客戶業(yè)績波動

招股書顯示，精智達報告期的新型顯示器件檢測設(shè)備產(chǎn)品主要應(yīng)用于AMOLED顯示器件領(lǐng)域，客戶呈現(xiàn)出高度集中的格局。

報告期內(nèi)，公司AMOLED檢測設(shè)備產(chǎn)品收入分別占公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為67.45%、94.11%、81.25%和88.57%。

由于下游新型顯示器件行業(yè)尤其是AMOLED行業(yè)集中度較高，精智達在報告期內(nèi)幾乎完全依賴前五大客戶營收，精智達的各期營業(yè)收入中，對前五大客戶的收入合計占比分別達93.93%、99.52%、98.83%和96.04%。

對此，精智達表示，因為公司客戶京東方(000725.SZ)、TCL科技（000100）(000100.SZ)、維信諾(002387.SZ)、深天馬(000050.SZ)等企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方占據(jù)AMOLED行業(yè)大部分市場份額，因此報告期內(nèi)，公司來自于維信諾(及其參股公司合肥維信諾和廣州國顯)、TCL科技、京東方、深天馬(及其參股公司天馬顯示科技)的收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為87.75%、96.07%、83.65%和93.63%。

不僅與此，記者注意到，精智達尤其對維信諾及其參股公司等主要客戶存在重大依賴。

根據(jù)維信諾股份公開信息，截至2022年6月末，廣州國顯、合肥維信諾均系維信諾股份的參股公司，持股比例分別為17.86%、18.18%。

2019年至2022年上半年，精智達來源于維信諾股份、合肥維信諾和廣州國顯的營業(yè)收入合計分別達8986.70萬元、2.46億元、2.61億元和1.79億元，分別占據(jù)公司當(dāng)期營業(yè)收入的57.17%、86.38%、56.91%和83.86%，各期來源于維信諾、合肥維信諾、廣州國顯的毛利合計分別達3240.68萬元、9638.94萬元、1.14億元和6740.96萬元，毛利貢獻率分別達58.39%、86.66%、63.87%和81.97%。

“依賴大客戶在A股市場并不少見，其帶來的效益也具有雙面性?！痹瓥|北證券分析人士向記者指出，上市公司依賴大客戶容易獲得穩(wěn)定的營收，但是公司的經(jīng)營也容易受到大客戶的市場需求和經(jīng)營狀況的影響，自身經(jīng)營穩(wěn)定性容易被限制，上市公司甚至?xí)蜻^度依賴而在經(jīng)營過程中喪失話語權(quán)。

事實上，精智達也認識到公司依賴大客戶經(jīng)營的問題所在，在招股書中多次提示，如果國內(nèi)新型顯示器件行業(yè)尤其是AMOLED行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢或國內(nèi)AMOLED主要廠商的經(jīng)營情況出現(xiàn)不利變化，或公司持續(xù)依賴少數(shù)大客戶且無法開拓新客戶，可能對公司的業(yè)務(wù)帶來不利影響，包括可能因關(guān)鍵客戶采購計劃變化或公司未持續(xù)獲得訂單而對公司業(yè)績造成負面影響、關(guān)鍵客戶應(yīng)收賬款無法按預(yù)期收回等風(fēng)險。

尤其是，精智達對維信諾股份及其參股公司等主要客戶存在重大依賴，若上述公司未來業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大的、長期的不利變動或產(chǎn)線擴產(chǎn)與設(shè)備更新升級的需求長期低迷且公司未能成功開拓其他客戶業(yè)務(wù)，則可能對公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和持續(xù)性產(chǎn)生重大不利影響。

據(jù)記者了解，精智達的業(yè)績預(yù)期變動或許與主要客戶的業(yè)績表現(xiàn)難脫關(guān)系。

2021年及今年上半年維信諾股份實現(xiàn)歸屬凈利潤分別為-16.38億元和11.49億元，合肥維信諾凈利潤分別為7148.05萬元和-2,570.46萬元，廣州國顯凈利潤分別為1.67億元和-1.03億元。

精智達坦言，維信諾、合肥維信諾、廣州國顯對公司不同期間業(yè)績分別具有重要影響?；蛟S正是精智達難以繞開的客戶依賴性，才造成了公司未上市就業(yè)績大幅波動，此外，精智達產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)的市場變化同樣是公司難以擺脫的經(jīng)營穩(wěn)定性障礙。市場面臨波動

據(jù)了解，目前精智達的現(xiàn)有主營產(chǎn)品終端的應(yīng)用領(lǐng)域主要集中于消費電子領(lǐng)域，主要滿足下游廠商的新增產(chǎn)線設(shè)備投資需求以及現(xiàn)有產(chǎn)線設(shè)備的升級改造需求，公司所處的行業(yè)市場需求直接取決于下游廠商的資本性開支，需求變動與下游行業(yè)的固定資產(chǎn)投資周期波動相關(guān)性較高。

報告期內(nèi)，精智達在新型電子顯示器件檢測設(shè)備領(lǐng)域的主營業(yè)務(wù)收入占比分別為100%、96.54%、83.75%和94.30%，同時公司新型顯示器件檢測設(shè)備產(chǎn)品主要應(yīng)用于AMOLED領(lǐng)域，而AMOLED顯示器件目前主要應(yīng)用于智能手機、智能穿戴等終端消費電子產(chǎn)品。

2022年以來，全球終端消費電子產(chǎn)品需求出現(xiàn)下滑趨勢。

根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2022年消費電子需求受到抑制，預(yù)計全球市場規(guī)模將降至10620億美元，下降幅度約為4.5%，中國消費電子市場2022年市場規(guī)模預(yù)計為2514億美元，同比將下降8.25%。而根據(jù)IDC預(yù)測，2022年全球智能手機出貨量預(yù)計為12.65億部，同比下降約7%。

業(yè)界分析人士指出，消費電子及其中智能手機市場需求的下降，將對部分新型顯示器件廠商的產(chǎn)品銷售帶來負面影響，進而影響部分新型顯示器件廠商的固定資產(chǎn)投資和產(chǎn)能擴張，包括新建產(chǎn)線或更新升級現(xiàn)有產(chǎn)線等計劃暫緩、延后甚至終止。如果新型顯示器件廠商尤其是AMOLED廠商因產(chǎn)品主要終端應(yīng)用領(lǐng)域消費電子短期的需求變化削減對相關(guān)檢測設(shè)備的采購需求和資本性開支，可能會對上游行業(yè)公司的經(jīng)營帶來不利影響。

事實上，下游市場需求萎縮下正加劇著精智達所處行業(yè)的市場競爭，報告期內(nèi)，精智達為搶占更多的市場份額，不斷調(diào)低主要產(chǎn)品的售價。

報告期各期，精智達主要產(chǎn)品中的Cell光學(xué)檢測設(shè)備收入占比分別為13.63%、39.63%、28.60%和17.39%，而平均單價分別為每臺套714萬元、402.88萬元、422.90萬元和309.09萬元；Module光學(xué)檢測設(shè)備收入占比分別為24.17%、19.18%、18.19%和22.56%，平均單價分別為每臺套950萬元、909.88萬元、694.69萬元和801.59萬元。

因市場競爭態(tài)勢加劇、設(shè)備零部件國產(chǎn)化加速、產(chǎn)品定制化差異、銷售結(jié)構(gòu)變動等多重因素影響，精智達主要產(chǎn)品在報告期內(nèi)的單位價格不斷下滑。對此，精智達表示，未來若市場競爭進一步加劇，公司產(chǎn)品銷售價格存在進一步下降的可能，如未來公司主要產(chǎn)品的銷售價格繼續(xù)下降，將會對公司業(yè)績造成不利影響。