望變電氣（603191）3月14日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2023年3月5日接受9家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為其他、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

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問：公司取向硅鋼的生產(chǎn)技術(shù)水平以及和寶鋼、首鋼等公司的競(jìng)爭(zhēng)

答：公司取向硅鋼的生產(chǎn)技術(shù)與寶鋼、首鋼相比，仍有一定的提升空間。寶鋼、首鋼均為全工序生產(chǎn)且生產(chǎn)的高牌號(hào)取向硅鋼占比較高，寶鋼生產(chǎn)取向硅鋼已有幾十年，首鋼也涉足該領(lǐng)域近十年，公司自建取向硅鋼生產(chǎn)線于2017年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，以寶鋼和首鋼為標(biāo)桿在緊緊追趕，但處于民營(yíng)企業(yè)中的領(lǐng)先地位。

問：高低牌號(hào)產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)備通用嗎？高牌號(hào)產(chǎn)品的難度體現(xiàn)在哪里？是否易于其他企業(yè)復(fù)制？

答：設(shè)備不通用，高、低牌號(hào)關(guān)鍵機(jī)組原料、工藝、設(shè)備要求均不同。高牌號(hào)取向硅鋼在特鋼類市場(chǎng)屬于小眾領(lǐng)域，其在技術(shù)參數(shù)上要求更高，制造工藝和設(shè)備復(fù)雜，成分控制嚴(yán)格，在實(shí)際生產(chǎn)中存在諸多影響其性能的因素，公司也在持續(xù)通過技術(shù)改進(jìn)、加大研發(fā)投入等方式，來不斷優(yōu)化牌號(hào)結(jié)構(gòu)和提升高牌號(hào)產(chǎn)品占比。公司生產(chǎn)高牌號(hào)取向硅鋼的主要專業(yè)設(shè)備均外購(gòu)自歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家。經(jīng)過近年的技術(shù)沉淀，公司已與國(guó)外先進(jìn)企業(yè)建立了較為穩(wěn)定的聯(lián)系，故在供貨方面有一定程度的保障。購(gòu)買設(shè)備是需要雙方進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)交流、確認(rèn)相關(guān)技術(shù)參數(shù)、進(jìn)行詳細(xì)設(shè)計(jì)審查等事項(xiàng)后才能進(jìn)行設(shè)備采購(gòu)，故對(duì)業(yè)務(wù)陌生的投資企業(yè)來說存在一定的準(zhǔn)入門檻。

問：現(xiàn)目前取向硅鋼原料卷均采購(gòu)自華菱漣源？是否存在無法供貨的風(fēng)險(xiǎn)？

答：公司采取主輔供應(yīng)的模式，華菱漣源為公司取向硅鋼原料卷主要供應(yīng)商之一，公司與華菱漣鋼有良好的合作基礎(chǔ)，且華菱漣源的原料是雙方合作研發(fā)成果，因此在原料供應(yīng)上存在一定的保障。

問：公司現(xiàn)有的取向硅鋼生產(chǎn)線牌號(hào)結(jié)構(gòu)是怎樣的？產(chǎn)能是多少？后續(xù)產(chǎn)能和利潤(rùn)方面還有增幅空間嗎？

答：公司的取向硅鋼成熟生產(chǎn)線年產(chǎn)能為10萬噸，現(xiàn)有10萬噸產(chǎn)能是5+5的配置，5萬噸CGO和5萬噸HIB，高牌號(hào)的產(chǎn)出比例在持續(xù)的提升。公司會(huì)持續(xù)通過技術(shù)改進(jìn)、加大研發(fā)投入等方式，來不斷優(yōu)化牌號(hào)結(jié)構(gòu)和提升高牌號(hào)產(chǎn)品占比。此外，公司也會(huì)通過提高客戶的穩(wěn)定性、提升對(duì)原料供應(yīng)商的議價(jià)能力、對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行升級(jí)和改造等方式來降低成本。

問：請(qǐng)問未來寶鋼、首鋼、太鋼產(chǎn)能釋放后，高牌號(hào)取向硅鋼會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況嗎？

答：在“雙碳”經(jīng)濟(jì)的影響及新能源行業(yè)高速發(fā)展的情況下，對(duì)于變壓器能效升級(jí)的大規(guī)模推廣，高牌號(hào)取向硅鋼產(chǎn)品的市場(chǎng)需求也會(huì)隨之提升，所以我們預(yù)估不會(huì)出現(xiàn)高牌號(hào)取向硅鋼產(chǎn)能過剩的情況。

問：取向硅鋼的加工流程？全流程的技術(shù)難度主要體現(xiàn)在哪些方面？

答：主要的流程包括常化酸洗、冷軋、脫碳退火、氧化鎂涂層、拉伸等。取向硅鋼技術(shù)難度分別體現(xiàn)在前端、后端以及全流程化管理中，前端原料卷冶煉技術(shù)難度占比約為40%，后續(xù)酸洗、冷軋、脫碳退火等工序難度占比為40%,全流程管理技術(shù)難度占比約為20%。

問：新能源方面光伏和風(fēng)電行業(yè)裝機(jī)增速非常快，公司如何判斷這兩個(gè)行業(yè)的需求？

答：光伏和風(fēng)電行業(yè)會(huì)直接使用公司生產(chǎn)的輸配電及控制設(shè)備，公司生產(chǎn)的取向硅鋼產(chǎn)品終端也包括光伏和風(fēng)電領(lǐng)域客戶；因此這兩個(gè)行業(yè)的發(fā)展均會(huì)促進(jìn)對(duì)我司業(yè)務(wù)發(fā)展。

問：公司取向硅鋼定價(jià)政策和周期是怎樣的？

答：公司取向硅鋼的定價(jià)周期為一個(gè)月，即每月定價(jià)模式；定價(jià)原則主要以市場(chǎng)趨勢(shì)作為參考標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)參考寶鋼的價(jià)格趨勢(shì)作為公司的定價(jià)策略。

問：哪些牌號(hào)的取向硅鋼可以滿足國(guó)家一二級(jí)能效的要求？

答：主網(wǎng)一級(jí)能效產(chǎn)品一般用75-80牌號(hào)的取向硅鋼，主網(wǎng)二級(jí)能效產(chǎn)品一般使用85-95牌號(hào)的取向硅鋼，能效等級(jí)不僅取決于取向硅鋼牌號(hào)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、各項(xiàng)原材料用料占比均會(huì)對(duì)產(chǎn)品的能效等級(jí)產(chǎn)生影響。

問：公司新建8萬噸高端磁性新材料項(xiàng)目產(chǎn)能釋放情況是怎樣？

答：公司投建的8萬噸新材料項(xiàng)目國(guó)內(nèi)設(shè)備預(yù)計(jì)在2023年6月到位，屆時(shí)預(yù)估會(huì)新增2~3萬噸產(chǎn)能/年，關(guān)鍵進(jìn)口設(shè)備預(yù)計(jì)于2024年6月到位，當(dāng)年可新增5~6萬噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2025年達(dá)產(chǎn)。

問：非晶帶材與取向硅鋼的差異,未來取向硅鋼市場(chǎng)是否會(huì)被非晶帶材取代？

答：非晶帶材的優(yōu)勢(shì)是鐵損低，只有0.2~0.4w/kg,但其劣勢(shì)也較為明顯，其一是加工性能較差，其二是磁感低，其三是不具可回收性。取向硅鋼鐵損略高于非晶帶材，但其加工性能、磁感和可回收性均優(yōu)于非晶帶材，未來3-5年，取向硅鋼被非晶帶材取代的可能性不大。

問：公司取向硅鋼的銷售模式是什么以及海外客戶有哪些？

答：公司取向硅鋼產(chǎn)品銷售采取直銷模式與貿(mào)易商模式相結(jié)合的銷售方式；目前海外客戶主要包括韓國(guó)浦項(xiàng)國(guó)際，韓國(guó)曉星天禧，日本美達(dá)王，日本豐田通商，日立能源，通用電氣，西門子能源，施耐德電氣，意大利LTC集團(tuán)，美國(guó)霍華德工業(yè)等。

問：雙碳政策對(duì)公司產(chǎn)品的影響？

答：在“雙碳”經(jīng)濟(jì)的影響下，國(guó)內(nèi)電網(wǎng)改造帶動(dòng)能效產(chǎn)品的需求急劇增長(zhǎng)，再加上特高壓建設(shè)、新能源充電樁建設(shè)、高鐵、軌道交通建設(shè)、數(shù)據(jù)中心等新興產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，將進(jìn)一步拉動(dòng)取向硅鋼及輸配電設(shè)備的需求。 此外，近年受益于光伏和風(fēng)電的高速發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)會(huì)直接使用公司生產(chǎn)的輸配電及控制設(shè)備，公司生產(chǎn)的取向硅鋼產(chǎn)品終端用戶也包括光伏和風(fēng)電產(chǎn)品，故也拉動(dòng)了公司產(chǎn)品的需求。對(duì)于變壓器能效升級(jí)的大規(guī)模實(shí)行，公司高牌號(hào)取向硅鋼產(chǎn)品的市場(chǎng)需求也會(huì)隨之提升。

問：請(qǐng)問公司明年在現(xiàn)有產(chǎn)能的基礎(chǔ)上還可以提高高牌號(hào)的出產(chǎn)比例嗎？

答：高牌號(hào)取向硅鋼在實(shí)際生產(chǎn)中存在諸多影響其性能的因素，公司在持續(xù)通過技術(shù)改進(jìn)、加大研發(fā)投入等方式來不斷優(yōu)化牌號(hào)結(jié)構(gòu)和提升高牌號(hào)產(chǎn)品占比。比如：公司投建的八萬噸新材料項(xiàng)目生產(chǎn)線為全HIB投料，旨在生產(chǎn)085及以上牌號(hào)的高牌號(hào)取向硅鋼。高牌號(hào)的出產(chǎn)比例以實(shí)際產(chǎn)出為準(zhǔn)。

問：請(qǐng)公司從專業(yè)角度對(duì)取向硅鋼未來價(jià)格走勢(shì)及需求做個(gè)預(yù)判？

答：隨著國(guó)家的“雙碳”和“變壓器能效升級(jí)”政策以及一些列推進(jìn)“電力裝備綠色低碳”的政策發(fā)布，高牌號(hào)取向硅鋼的需求因節(jié)能變壓器的需求增加而增加，一般取向硅鋼的需求因兩網(wǎng)外和國(guó)外客戶的需求保持相對(duì)穩(wěn)定。我們認(rèn)為近幾年高牌號(hào)取向硅鋼價(jià)格看漲，一般取向硅鋼價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)。

問：輸配電設(shè)備未來的產(chǎn)能預(yù)估？

答：公司本次IPO募投項(xiàng)目分別為：智能成套電氣設(shè)備產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目、110kV及以下節(jié)能型變壓器智能化工廠技改項(xiàng)目、低鐵損高磁感硅鋼鐵心智能制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。其中智能成套電氣設(shè)備產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，公司將實(shí)現(xiàn)每年新增1,500臺(tái)箱式變電站生產(chǎn)能力以及每年新增25,000套成套電氣設(shè)備的生產(chǎn)能力；110kV及以下節(jié)能型變壓器智能化工廠技改項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，公司實(shí)現(xiàn)每年新增1,800臺(tái)干式變壓器生產(chǎn)能力，每年新增1,500臺(tái)油浸式變壓器生產(chǎn)能力。

問：輸配電設(shè)備在手訂單情況如何？

答：公司的在手訂單都是超過2-3個(gè)月的加工量，歷年均呈現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的水平。

問：預(yù)計(jì)公司低鐵損高磁感硅鋼鐵心智能制造項(xiàng)目在明年的產(chǎn)能是多少？

答：該項(xiàng)目于2023年3月建成投產(chǎn)，項(xiàng)目設(shè)計(jì)加工產(chǎn)能3萬噸。具體數(shù)據(jù)以公告信息為準(zhǔn)。

問：不同牌號(hào)的取向硅鋼運(yùn)用到變壓器中，能耗差別怎么計(jì)算？

答：變壓器中計(jì)算鐵芯損耗是以取向硅鋼每公斤片單位損耗為基礎(chǔ)，還需最終變壓器鐵心損耗與變壓器整體設(shè)計(jì)有關(guān)。整體而言，使用牌號(hào)越高的硅鋼片作為原料的變壓器，損耗和材料的消耗越低。

問：請(qǐng)問公司的主營(yíng)產(chǎn)品能否應(yīng)用于5G及6G設(shè)備上？

答：現(xiàn)目前公司輸配電及控制設(shè)備運(yùn)用在額定電壓等級(jí)110KV以下的輸配電領(lǐng)域，只要相關(guān)的電力設(shè)備需求是110KV及以下的，公司的輸配電設(shè)備都是可以覆蓋的；取向硅鋼運(yùn)用在變壓器制造行業(yè)，客戶的產(chǎn)品涵蓋的電壓等級(jí)和運(yùn)用領(lǐng)域更廣泛。

問：請(qǐng)問最近兩個(gè)月，公司海外業(yè)務(wù)開展的如何？與去年相比是否很困難？受出口萎縮影響大嗎？

答：公司海外業(yè)務(wù)正常開展，出口價(jià)格環(huán)比有一點(diǎn)下降；公司在滿足戰(zhàn)略客戶的訂單需要情況下，綜合考慮國(guó)內(nèi)和國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)主動(dòng)提前布局; 重慶望變電氣(集團(tuán))股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為輸配電及控制設(shè)備和取向硅鋼的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司主要產(chǎn)品分為輸配電及控制設(shè)備和取向硅鋼兩大類。公司輸配電及控制設(shè)備主要包括電力變壓器、箱式變電站、成套電氣設(shè)備，廣泛用于農(nóng)、工、商業(yè)及居民用電；公司取向硅鋼主要包含一般取向硅鋼（CGO）和高磁感取向硅鋼（HiB），是生產(chǎn)變壓器及各類電機(jī)所需的主要原材料之一。2020年，根據(jù)中國(guó)金屬學(xué)會(huì)電工鋼分會(huì)發(fā)布的《2020年度電工鋼產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，公司取向硅鋼產(chǎn)量排名全國(guó)第四，民營(yíng)生產(chǎn)企業(yè)中產(chǎn)量排名第二。公司取向硅鋼產(chǎn)品被中國(guó)金屬學(xué)會(huì)評(píng)審認(rèn)為性能國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，在國(guó)內(nèi)享有良好知名度。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：