維峰電子（301328）11月21日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年11月18日接受32家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司。

(資料圖)

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：請朱總先介紹一下公司的基本情況

答：公司致力于提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案，專業(yè)從事工業(yè)控制連接器、汽車連接器及新能源連接器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品可廣泛用于工業(yè)控制與自動化設(shè)備、新能源汽車“三電”系統(tǒng)、光伏逆變系統(tǒng)等系列應(yīng)用場景。

在工業(yè)控制領(lǐng)域，公司產(chǎn)品具體可應(yīng)用在伺服電機、PLC、機械手臂、工業(yè)電腦等工業(yè)控制與自動化設(shè)備，對應(yīng)客戶包括匯川技術(shù)（300124）、英威騰（002334）、藍海華騰（300484）、臺達電子、泰科電子、浙江中控等工控設(shè)備、元器件廠商及品牌商。

在汽車領(lǐng)域，公司產(chǎn)品具體可應(yīng)用在新能源汽車最為核心的電池、電機和電控系統(tǒng)（簡稱“三電系統(tǒng)”），以及車載媒體設(shè)備、高清影像系統(tǒng)等，對應(yīng)客戶包括比亞迪（002594）、上汽集團（600104）、安波福、長安汽車等整車及零部件廠商。

在新能源領(lǐng)域，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用在太陽能和風(fēng)能和儲能逆變系統(tǒng)，對應(yīng)客戶包括陽光電源（300274）、固德威、艾羅能源、SMA、Solarage等逆變器及其他配件廠商。

在所屬細分領(lǐng)域，針對國際一流廠商，公司采取差異化競爭策略，利用自身成本優(yōu)勢及快速響應(yīng)優(yōu)勢，積極通過國產(chǎn)化替代搶占市場份額，目前公司在對應(yīng)細分領(lǐng)域已具備較強市場競爭力，而相較國內(nèi)連接器廠商，公司則在產(chǎn)品品質(zhì)、產(chǎn)品豐富性及定制化方面有著較為明顯的優(yōu)勢。

經(jīng)過20多年的發(fā)展與沉淀，公司積極把握國產(chǎn)化替代機遇,已形成以工業(yè)控制連接器為主體，汽車及新能源連接器為兩翼的發(fā)展格局，尤其在工業(yè)控制連接器領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，是工業(yè)控制連接器國產(chǎn)化代表性企業(yè)。

未來公司仍將保持戰(zhàn)略定力，持續(xù)堅持自主研發(fā)，堅定地國產(chǎn)化替代之路，立足工業(yè)控制連接器領(lǐng)域，并積極拓展新能源汽車、太陽能光伏等其他高端連接器細分市場。

通過持續(xù)的高強度研發(fā)投入，不斷豐富工業(yè)控制領(lǐng)域的產(chǎn)品品類、提升一站式服務(wù)客戶的能力來不斷增加下游客戶的銷售份額；新能源汽車方面，在迎合汽車技術(shù)發(fā)展的趨勢下，積極提高現(xiàn)有產(chǎn)品的集成度和產(chǎn)品復(fù)雜度，滿足多功能連接器的性能要求，同時，通過東莞維康汽車子公司，快速補充新能源汽車高頻高速系列連接器產(chǎn)品，積極擁抱智能駕駛技術(shù)連接器產(chǎn)生的巨量需求；新能源（風(fēng)光儲）方面，通過昆山子公司，積極擴充生產(chǎn)產(chǎn)能及自動化水平、把握儲能細分領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展趨勢，并通過合肥子公司，深度綁定戰(zhàn)略客戶，持續(xù)拓展客戶及擴大產(chǎn)品的銷售金額。

問：在工業(yè)控制細分領(lǐng)域，國內(nèi)基本沒有同體量的競爭對手，那一些做消費類或者軍工類的連接器廠商，會不會也進入到這個細分領(lǐng)域？

答：不能說沒有這種概率，只是消費類連接器、軍工類連接器和工業(yè)控制類連接器本身差別非常大，消費類的連接器設(shè)計的使用周期相對較短，大多在1-3年，工業(yè)控制類連接器設(shè)計的使用周期大多在10年及以上，需要很長時間的技術(shù)積累；軍工類連接器大多是高速高頻概念，其生產(chǎn)工藝顯著差異于工業(yè)控制類連接器的沖壓、注塑工藝。同時，公司生產(chǎn)線后端配置了數(shù)量龐大的非標(biāo)自動組裝、檢測包裝機臺，實現(xiàn)全生產(chǎn)流程相當(dāng)高水平的自動化，從而更大程度保證產(chǎn)品品質(zhì)的一致性和穩(wěn)定性。除此之外，工業(yè)控制領(lǐng)域客戶分散，產(chǎn)品及訂單呈現(xiàn)鮮明的“小批量、多樣化、定制化”特點，產(chǎn)品品類要求豐富、工序繁多，這些勢必都需要非常長時間的積累和沉淀。綜上，形成了公司重要的競爭壁壘。

問：產(chǎn)品的哪些工藝環(huán)節(jié)比較重要？

答：應(yīng)該說所有環(huán)節(jié)都重要，如何才能保證產(chǎn)品品質(zhì)可靠，從產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)、模具的加工精度到?jīng)_壓、注塑再到后端的組裝、包裝及檢測等，所有環(huán)節(jié)都得重視并實現(xiàn)高水平的自動化。公司經(jīng)過多年的經(jīng)驗積累與摸索，將公司后端的組裝、包裝等工作由自動設(shè)備完成，同時公司一直堅持所有產(chǎn)品生產(chǎn)工序環(huán)節(jié)均全檢的制度，全方位地確保產(chǎn)品品質(zhì)的可靠。

問：公司主要客戶有哪些？

答：工業(yè)控制領(lǐng)域：匯川技術(shù)、臺達電子、研華、珠海松下、天津霍尼韋爾、泰科電子等；汽車領(lǐng)域：比亞迪、上汽集團、長安汽車、安波福等整車廠及其重要供應(yīng)商；新能源領(lǐng)域：

陽光電源、艾羅能源、固德威、SMA等。

問：工控、汽車，用在不同領(lǐng)域，有什么區(qū)別？

答：應(yīng)用環(huán)境不一樣，產(chǎn)品性能要求有顯著差異。

工控領(lǐng)域：工控類連接器需要長期在振動和噪音環(huán)境下處于不間斷運作狀態(tài)，應(yīng)用場景復(fù)雜多樣，零部件維修或更換成本高，對應(yīng)有防水、防震、耐使用、壽命長等性能要求；

汽車領(lǐng)域：汽車連接器需關(guān)注行駛狀態(tài)下人車交互間的數(shù)據(jù)傳輸，包括反饋交通環(huán)境變化、執(zhí)行駕駛員各種操作指令等，故連接器的穩(wěn)定性成為安全性能的重要指標(biāo)之一，同時汽車連接器還需匹配汽車廠商所提出的高集成度、高精度及輕量化標(biāo)準，以降低整車能耗，有防震、防水、安全、高集成度、高精度、輕量化及高速移動等性能要求，并且車用連接器驗證周期比較長、驗證流程比較嚴格；

新能源領(lǐng)域：逆變器在新能源系統(tǒng)中主要起到電流轉(zhuǎn)換功能，而持續(xù)電流承載易導(dǎo)致元器件加速老化，據(jù)此應(yīng)用在該細分領(lǐng)域連接器的高電氣及機械性能便尤為重要，同時戶外條件下動物撞擊、天氣影響等不確定因素也對新能源系統(tǒng)抗干擾能力形成挑戰(zhàn)，故新能源連接器在有效處理電信號的同時，往往還需兼顧抗腐蝕、防漏電和面對戶外復(fù)雜多變的氣候環(huán)境、壽命長等性能要求。

問：傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)拓展，以后往哪里走？

答：公司秉持以產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新為驅(qū)動，在新能源（風(fēng)光儲）和新能源汽車的技術(shù)及產(chǎn)品儲備還是比較充分的，公司近幾年研發(fā)投入均占公司營收的10%以上，在工業(yè)控制領(lǐng)域也是持續(xù)保持高強度的研發(fā)投入和儲備，除了活躍交易號超過1.5萬SKU外，同時儲備了豐富的產(chǎn)品SKU隨時可以向市場進行推廣銷售，形成應(yīng)用一代、研發(fā)一代、儲備一代的產(chǎn)品開發(fā)路線，這些以后會成為利潤增長的基石。

問：目前從下游的應(yīng)用領(lǐng)域來看，三大領(lǐng)域收益占比如何？

答：2021年，工控領(lǐng)域的營收占到公司總營收的約70%，新能源汽車和新能源連接器保持持續(xù)且高的復(fù)合增長。在工控領(lǐng)域，公司主要是專注在板端的連接器，下游的客戶和下游的應(yīng)用領(lǐng)域非常豐富，應(yīng)用領(lǐng)域聚焦在PLC、伺服電機、工業(yè)電腦，同時公司還拓展了工業(yè)醫(yī)療、電梯，工業(yè)機器人、機械手臂，還有人形機器人的部分，所以下游的應(yīng)用場景非常多元，發(fā)展空間可期，這就需要企業(yè)不斷的去開發(fā)一些新的產(chǎn)品，覆蓋一些新的應(yīng)用場景和領(lǐng)域，對公司的產(chǎn)品的豐富程度及持續(xù)研發(fā)投入提出了更高的要求了。新能源汽車和新能源領(lǐng)域下游行業(yè)景氣度非常高，公司同步實現(xiàn)了良好的聯(lián)動增長。

問：從這兩個維度來看，產(chǎn)品種類能不能做得夠豐富，銷售能不能拓展足夠的客戶群，公司是怎么去做之后的規(guī)劃，相應(yīng)的人員是需要同步同比例的增長嗎？

答：公司秉承以產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新為驅(qū)動，所以公司經(jīng)營理念和思路主要是重產(chǎn)品重研發(fā)，這個從研發(fā)投入占營收的比重得以體現(xiàn)。上市后，公司做了一些產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的布局，一方面公司積極加大銷售端的投入和人才的引進，另一方面也努力尋求與有成熟銷售渠道的資源方進行合作，以確保相關(guān)布局穩(wěn)步推進。

整體來上來講，未來三五年內(nèi)，公司講繼續(xù)堅持以產(chǎn)品開發(fā)和研發(fā)為重心的經(jīng)營思路和理念，所以公司每年還會繼續(xù)保持一個高強度的研發(fā)投入和后端的自動化的資本支出。

問：國外跟國內(nèi)可比的公司有哪些？比如說國內(nèi)的話，目前有沒有看到潛在的競爭對手？

答：目前基本上國內(nèi)潛在的競爭格局還是相對友好，公司現(xiàn)在主要還是跟國際一線大廠競爭，如泰科、莫仕、JST等，國內(nèi)的話，目前尚未發(fā)現(xiàn)同等級別的潛在競爭對手，公司仍然以國產(chǎn)化替代的競爭策略同國際一線大廠積極競爭。

問：效能其實這幾年提升也非常明顯，單個的人效提升到哪里是一個比較合適的水平？另外一方面，人員上面未來幾年是怎么去考慮的？

答：從2018年至今，公司制造端的人員始終穩(wěn)定在400人至500人區(qū)間，而公司整體人員增幅相對來講比較明顯，主要體現(xiàn)在前端和后端，前端主要是產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計以及模具的設(shè)計及加工。這和公司向來注重前端的產(chǎn)品開發(fā)、模具的加工及研發(fā)以及后端自動機臺的投入的鮮明特點是一脈相承的，公司后端龐大的自動設(shè)備，需要日常的維護更新、迭代升級和新機臺的研發(fā)，自動化技術(shù)人員是核心的人力資源之一。

還有一個人力分布的重點就是公司產(chǎn)品的品質(zhì)檢驗，如果把品質(zhì)檢驗作為研發(fā)的組成部分，那公司研發(fā)人員約占全部人員的30%左右。從人均效能來講，公司目前有較多環(huán)節(jié)都處于相對領(lǐng)先的狀態(tài)，比方說前端的研發(fā)，公司儲備了大量的料號，要變現(xiàn)成營收，需要時間和過程，公司后端的自動機臺目前的稼動率不高，有較大的產(chǎn)能富余，而我們的整個模具加工環(huán)節(jié)以及沖壓和注塑的環(huán)節(jié)，是相對緊張的，所以等公司華南智能制造中心建設(shè)并投入使用之后，這兩塊的這種瓶頸環(huán)節(jié)能得到進一步的緩解和釋放，公司的產(chǎn)值體量相應(yīng)會有提升，同時公司制造端的人員可能不會有太大的變化，而研發(fā)前端的研發(fā)人員，今年因為也儲備得非常充分，所以這一塊也不會有太大的變化。

問：正好您也提到了咱們的新廠房，我們想知道廠房現(xiàn)在大概是一個什么樣的情況？

答：這個分兩塊：一塊是昆山子公司會面臨著新一輪的擴建和擴容，預(yù)計建設(shè)周期18個月。昆山子公司處于滿產(chǎn)且產(chǎn)能相對緊張的狀態(tài)；另一塊是東莞總部這邊，預(yù)計2023年四季度開始陸續(xù)投入使用，目前生產(chǎn)基地確實制約了公司整個發(fā)展，包括剛成立的東莞維康汽車子公司，也需要對整個產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)境和生產(chǎn)工藝做升級，預(yù)計到2023年四季度公司的華南智能制造新基地的有效投入使用，一方面會對公司產(chǎn)能進行有效擴充，另一方面也有助于東莞維康汽車子公司的產(chǎn)能的布置、布局和落地。

問：短期您覺得四季度大概是一個什么樣的情況？

答：目前工控領(lǐng)域四季度整個出貨及訂單承接的狀態(tài)是較三季度有一定程度的回升，汽車和新能源板塊一直保持高景氣度狀態(tài)。

問：相對而言利潤會比整個收入的增幅稍微快一些？

答：可以理解為是規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn)，隨著公司營收規(guī)模持續(xù)擴大，公司后端自動機臺收獲更高的產(chǎn)能稼動，從而在一定程度上降低生產(chǎn)制程的單位成本，故預(yù)計會使得利潤增速較營收增速相對快一點。

問：工控這塊，國產(chǎn)替代和收入未來預(yù)測？

答：宏觀來看，前幾大客戶，目前看來是有加速的跡象，在疫情狀況下，國內(nèi)重要頭部客戶有較大幅度的增長，在與他們深度交流與討論后，感覺到客戶對國產(chǎn)化替代這種現(xiàn)狀依舊是有比較大的預(yù)期；從微觀角度看，公司和頭部客戶深度捆綁，預(yù)計還是有比較大的增量空間，目前公司存量單一客戶采購量不大，產(chǎn)品品類多，小量多樣化，一供主要還是國際一線大廠，如果國產(chǎn)化替代能相對更充分一些，量是很可觀的；另一方面，公司非常重視新客戶拓展方面，比如珠海松下、上海珊華、天津霍尼韋爾等，是公司工業(yè)控制連接器增長的重要來源；此外，公司持續(xù)豐富產(chǎn)品品類庫，以期替代和覆蓋的產(chǎn)品面更廣，最大限度去提供一站式服務(wù)，保證公司未來5-10年的增長，總體還是可期的。

問：如果國際一線大廠搞價格戰(zhàn)，會不會對我們有影響？

答：國際一線大廠在國內(nèi)建廠是很多年的歷史，也承擔(dān)了較大產(chǎn)能，但沒有形成過價格戰(zhàn)，這主要是因為在工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，它的下游客戶這種分散、小量、多樣化、定制化、應(yīng)用環(huán)境紛繁復(fù)雜、工序繁多等現(xiàn)實情況，沒有較合理的毛利，就很難保持高強度的研發(fā)投入和高強度的自動化投入，所以這是一個產(chǎn)業(yè)健康和諧發(fā)展的前提條件。

此外，隨著整個勞動力的成本上升，加上國際國內(nèi)的形勢的紛繁復(fù)雜，導(dǎo)致有些貴金屬或者是技術(shù)材料，有一定的波動和上漲，這也會成為價格上漲的原因。

所以，這么多年，國內(nèi)市場的競爭狀況也能夠顯示國際一線大廠基本上沒降價，反而可能會定期漲價。

問：現(xiàn)在ODM模式大概占了多少？

答：公司存在少量為品牌連接器廠商ODM代工產(chǎn)品，產(chǎn)品都是由公司自主研發(fā)設(shè)計，并自主完成產(chǎn)品的生產(chǎn)后進行銷售。同時，該類產(chǎn)品也可由公司自主的向其他客戶進行推廣銷售而不具有排他限制。

問：預(yù)計今年三大類占比是？

答：目前還不大確定，但因為前三季度工控增長相對不及預(yù)期，而汽車和新能源增長態(tài)勢不錯，預(yù)計今年工控類收入占比會有一定幅度的下降，而汽車和新能源的占比會相應(yīng)上升。

問：有在給蔚來供貨嗎？

答：目前是通過“三電”類客戶間接供應(yīng)。

問：會考慮做高壓、大電流類連接器產(chǎn)品嗎？

答：公司會保持密切關(guān)注。

問：昆山子公司已經(jīng)買地了嗎？

答：為了積極落定公司華東地區(qū)的戰(zhàn)略布局，公司積極拿地籌建華東智能制造中心，用于服務(wù)長三角經(jīng)濟帶的現(xiàn)有新能源領(lǐng)域客戶的同時，積極拓展新能源汽車及工控類客戶，從而進一步做大做強主營業(yè)務(wù)。

問：介紹一下咱們技術(shù)的核心團隊情況？

答：基本都是公司自身培養(yǎng)的，公司產(chǎn)品的品質(zhì)穩(wěn)定很大程度上得益于核心經(jīng)營管理團隊穩(wěn)定，大多數(shù)骨干成員至少在公司做了10年以上，也是公司員工持股平臺的重要股權(quán)激勵對象。

問：汽車這塊今年毛利率如何？

答：毛利率不會有太大的變化，如果訂單量有所增加，可能會稍稍有一定的規(guī)模效應(yīng)溢出。

問：現(xiàn)在有計劃做員工持股激勵嗎？

答：公司根據(jù)經(jīng)營發(fā)展及業(yè)務(wù)拓展需要有引進一些人才，所以對員工持股激勵會有一些考量，但具體什么時候計劃就要綜合各方面情況再定，具體請屆時關(guān)注公司相關(guān)公告。

問：我們投資成立東莞維康汽車子公司，其對應(yīng)的公司戰(zhàn)略？

答：公司將汽車作為重點發(fā)力的一個細分領(lǐng)域，不僅持續(xù)聚焦并進一步做大做精中低壓信號細分領(lǐng)域，還同時得積極布局高頻高速細分，因為汽車智能化高速發(fā)展，其對應(yīng)的智能輔助駕駛技術(shù)并將蔚然成風(fēng)，這是一個巨大的市場機遇和增量。

高頻高速這一塊本身的整個技術(shù)含量和技術(shù)門檻也相對比較高，國內(nèi)的參與者也不多，目前還主要以羅森博格為主導(dǎo)，高技術(shù)門檻及高難度市場準入，符合公司的產(chǎn)品技術(shù)定位;

維峰電子(廣東)股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案，主要從事工業(yè)控制連接器、汽車連接器及新能源連接器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品是連接器，包括工業(yè)控制板對板連接器、工業(yè)控制線對板連接器、汽車連接器、新能源連接器。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：