深陷流動性危機，姚振華或?qū)⒈黄确艞壷芯娓咝拢?00872）(600872.SH)控制權。

11月17日、19日，中炬高新相繼公告稱，控股股東中山潤田投資有限公司(簡稱“中山潤田”)所持有的公司非限售流通股1087萬股、1200萬股將被司法拍賣，兩份公告涉及總股數(shù)占公司總股本的2.914%。

(資料圖片)

記者注意到，過去12個月內(nèi)，因?qū)毮芟盗鲃有晕C，中山潤田共5次被動減持中炬高新股票合計約6935.36萬股。

截至2022年11月8日，中山潤田持有中炬高新約1.25億股，占公司總股本的15.95%，較2021年6月最高點的25.36%減少了9.41個百分點。

而與此同時，中炬高新二股東火炬集團及其一致行動人鼎暉雋禺步步緊逼，目前合計持股13.96%。若上述股權拍賣完成，中山潤田持股將降至13.036%，中炬高新控股股東或?qū)⒁字鳌?/p>

這對公司的經(jīng)營影響幾何？廣科咨詢首席策略師沈萌向記者表示，中炬高新作為調(diào)味料企業(yè)，股東之間的不穩(wěn)定，不會影響企業(yè)經(jīng)營層面。

今年前三季度，中炬高新營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為39.56億元、4.19億元，同比增長15.95%、14.18%，增速高于醬油龍頭海天味業(yè)（603288）。不過，中炬高新的合同負債降幅較大，期末為1.10億元，較2022年初下降46.60%，較去年同期下降74.42%。

2287萬股股份將再被司法拍賣

所持股份連遭司法拍賣，“寶能系”或喪失中炬高新控股股東地位。

自去年6月以來，中山潤田受到寶能系流動性危機影響，不斷被動減持中炬高新股票。截至2022年11月8日，中山潤田持股比例為15.95%，一年內(nèi)銳減9.41個百分點。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，過去12月個內(nèi)，中山潤田一共5次被動減持中炬高新股票合計約6935.36萬股。

具體來看，2021年11月3日、2021年11月4日，安信證券通過大宗交易方式賣出中山潤田所持股份450萬股；2022年3月17日，西藏銀行股份有限公司通過非交易變動的方式劃轉(zhuǎn)了中山潤田所持股份2724.36萬股；2022年4月13日至2022年9月13日，質(zhì)押權人粵財信托通過二級市場競價交易的方式賣出中山潤田所持股份1093.43萬股；2022年7月8日、7月12日、7月14日、7月15日、7月18日、8月22日、8月23日，質(zhì)押權人粵財信托通過大宗交易的方式賣出中山潤田所持股份共計1561.57萬股；2022年10月18日，質(zhì)押權人重慶信托通過大宗交易的方式賣出中山潤田所持股份共計1106萬股。

進入11月以來，中炬高新再發(fā)兩份股份拍賣公告，都涉及中山潤田股權質(zhì)押違約。

11月9日，中炬高新公告稱，控股股東中山潤田持有公司的1200萬股股權將被拍賣，占公司總股本的1.53%。11月17日，中炬高新再發(fā)公告稱，中山潤田所持有的公司非限售流通股1087萬股將被司法拍賣，拍賣股份占公司總股本的1.384%。

兩次被拍賣股數(shù)合計2287萬股，占公司總股本2.914%。

與此同時，中炬高新的二股東火炬集團及其一致行動人鼎暉雋禺步步緊逼，根據(jù)10月19日公告，火炬集團及鼎暉雋禺合計持有中炬高新13.96%股權。若上述股權拍賣完成，中山潤田持股將降至13.036%，比目前火炬集團及一致行動人的持股低了0.924個百分點，中炬高新控股權將易主。

值得注意的是，在此之前，中炬高新還曾披露寶能集團的債務情況。截至2022年6月末，中山潤田質(zhì)押或擔保中炬高新的股份而未清償債務的金額在2022年6月的時候達到30.83億元。

考慮到寶能集團的流動性危機，姚振華左支右絀無暇他顧的情況下，其對中炬高新的控制權或?qū)⒑芸炫月洹?/p>

合同負債1.1億較年初下滑46.6%

控股股東易主會對中炬高新的經(jīng)營造成什么影響？

沈萌在接受記者采訪時表示，雖然股東之間存在不穩(wěn)定，但中炬高新的廚邦醬油作為日常消費品業(yè)務，不論誰當家都會維持并發(fā)展業(yè)務，對公司經(jīng)營層面不會產(chǎn)生不利影響。

根據(jù)2021年財報，生產(chǎn)廚邦醬油的美味鮮公司營收在中炬高新營收中占比為89.23%；此外，涉及園區(qū)及房地產(chǎn)開發(fā)運營、皮帶輪及汽車摩托車配件業(yè)務的營收占比分別為8.01%、2.76%。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，中炬高新的業(yè)績近年來表現(xiàn)比較穩(wěn)定。

2019年至2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為46.75億元、51.23億元、51.16億元，同比增長12.20%、5.59%、-0.15%；歸母凈利潤分別為7.18億元、8.90億元、7.42億元，同比增長18.19%、23.96%、-16.63%。

雖然歸母凈利潤的增速在2021年快速下滑，但2022年以來重拾升勢。

今年前三季度，中炬高新實現(xiàn)營業(yè)收入39.56億元，同比增長15.95%；歸母凈利潤4.19億元，同比增長14.18%。特別是第三季度，公司的營收和歸母凈利潤分別為13.04億元、1.06億元，同比增速分別為18.98%、21.51%，高于前三季度的整體增速。

相較于調(diào)味品龍頭海天味業(yè)，中炬高新增速亦表現(xiàn)較好。前三季度，海天味業(yè)的營收和歸母凈利潤增速分別為6.11%、-0.86%。

不過，需要關注的是，中炬高新的現(xiàn)金流有所下滑。今年前三季度，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為5.5億元，比去年同期降低了2.12%。

此外，中炬高新的合同負債降幅較大。2022年初公司的合同負債為2.06億元，到了三季末僅為1.1億元，較期初降低了46.60%；相較于2021年三季末公司的合同負債4.3億元，今年三季度末同比降低了74.42%。