2022年11月22日深南電路（002916）（002916）發(fā)布公告稱申萬宏源證券（000562）、凱基證券、西南證券于2022年11月16日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：請介紹公司 PCB 業(yè)務(wù)在通信領(lǐng)域拓展情況。

【資料圖】

答：公司 PCB 業(yè)務(wù)長期深耕通信領(lǐng)域，覆蓋各類無線側(cè)及有線側(cè)通信 PCB 產(chǎn)品。在國內(nèi)通信市場需求放緩、海外通信市場需求持續(xù)增長的背景下，公司憑借行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)實力與高效優(yōu)質(zhì)的服務(wù)能力，在國內(nèi)通信市場保持穩(wěn)定份額，并持續(xù)深耕海外通信市場，海外通信業(yè)務(wù)占比有所提升。從中長期看，國內(nèi)與海外市場仍存在較大的通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，通信市場整體具備良好發(fā)展前景。

問：請介紹公司 PCB 業(yè)務(wù)在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域拓展情況。

答：數(shù)據(jù)中心作為公司近年來新進入并重點拓展的領(lǐng)域之一，已對公司營收產(chǎn)生較大貢 獻，整體市場份額有待公司進一步拓展。2022 年前三季度，受益于服務(wù)器市場 Whitley平臺切換的推進，公司 Whitley 平臺用 PCB 產(chǎn)品占比持續(xù)提升，促進數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域營收規(guī)模同比增長。目前，公司已配合客戶完成新一代 EGS 平臺用 PCB 樣品研發(fā)并具備批量生產(chǎn)能力。2022 年第三季度，受 EGS 平臺切換進展延期及下游市場需求下滑影響，公司 PCB 業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域短期內(nèi)承壓。

問：請介紹公司 PCB 業(yè)務(wù)在汽車電子領(lǐng)域拓展情況。

答：汽車電子是公司 PCB 業(yè)務(wù)重點拓展領(lǐng)域之一。公司以新能源和 DS 為主要聚焦方向，主要生產(chǎn)高頻、HDI、剛撓、厚銅等產(chǎn)品，其中 DS 領(lǐng)域產(chǎn)品比重相對較高，應(yīng)用于攝像頭、雷達等設(shè)備，新能源領(lǐng)域產(chǎn)品主要集中于電池、電控層面。2022 年前三季度，伴隨公司加大對汽車電子市場開發(fā)力度及南通三期工廠連線爬坡，汽車電子營收規(guī)模同比實現(xiàn)較大增長，但目前占 PCB 整體營收比重相對較小。2022 年第三季度，公司汽車電子 PCB 業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。

問：請介紹公司封裝基板業(yè)務(wù)近期下游市場需求情況。

答：受全球消費電子市場需求落影響，公司部分應(yīng)用于消費領(lǐng)域的封裝基板產(chǎn)品需求下降，存儲等非消費類應(yīng)用領(lǐng)域的封裝基板產(chǎn)品需求相對穩(wěn)健。公司封裝基板業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率較 2022 年上半年有所下降。

問：請介紹公司無錫基板二期工廠產(chǎn)能爬坡及客戶認證進展。

答：相較于常規(guī) PCB 工廠，封裝基板工廠需要構(gòu)建起適應(yīng)國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈客戶要求的生產(chǎn)、質(zhì)量、經(jīng)營等高效運營體系，產(chǎn)能爬坡及客戶認證周期較長。無錫基板二期工廠已于 2022 年 9 月下旬連線投產(chǎn)并進入產(chǎn)能爬坡階段。

問：請介紹公司南通三期工廠產(chǎn)能爬坡及客戶認證進展。

答：南通三期工廠產(chǎn)能爬坡進展順利?？蛻魧δ贤ㄈ谡J證審核進度正常有序推進，項目總體進展符合預(yù)期，目前產(chǎn)能利用率達四成。

問：請介紹廣州封裝基板項目建設(shè)及設(shè)備采購進展。

答：廣州封裝基板項目目前處于建設(shè)過程中，部分廠房及配套設(shè)施主體結(jié)構(gòu)已封頂，尚需完成相關(guān)附屬配套工程建設(shè)。針對部分交期較長的生產(chǎn)設(shè)備，公司已與供應(yīng)商完成接洽。項目總體進展推進順利。

問：請介紹公司 2022 年前三季度原材料采購價格變化情況。

答：受大宗商品及供需關(guān)系變化影響，2022 年前三季度，覆銅板等主要原材料整體價格同比有所下降?；瘜W(xué)品價格有所提升，但占原材料比重較小。公司將持續(xù)關(guān)注國際市場銅等大宗商品價格變化，并與供應(yīng)商及客戶保持積極溝通。

深南電路（002916）主營業(yè)務(wù)：印刷電路板、電子裝聯(lián)、模塊模組封裝產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。

深南電路2022三季報顯示，公司主營收入104.85億元，同比上升7.48%；歸母凈利潤11.82億元，同比上升15.12%；扣非凈利潤10.98億元，同比上升18.25%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入35.14億元，同比下降9.31%；單季度歸母凈利潤4.3億元，同比下降7.74%；單季度扣非凈利潤3.98億元，同比下降11.04%；負債率41.54%，投資收益1159.22萬元，財務(wù)費用-1700.67萬元，毛利率26.11%。

該股最近90天內(nèi)共有10家機構(gòu)給出評級，買入評級7家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為96.35。

以下是詳細的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入724.15萬，融資余額增加；融券凈流出6299.36萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，深南電路（002916）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性良好。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3.5星，好價格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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