自去年10月底上市以來股價表現(xiàn)不佳，中自環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“中自科技”或“公司”）遭遇資本市場“陣痛”。

企業(yè)發(fā)展終局無法判斷，但中自科技以技術(shù)創(chuàng)新為源動力這條路始終未變。十幾年來，中自科技一直埋頭深耕環(huán)保催化劑領(lǐng)域，基于汽車行業(yè)發(fā)展趨勢，先后布局了內(nèi)燃機(jī)尾氣凈化催化劑、氫燃料電池電催化劑和電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)已完成了在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的布局。同時，基于公司在環(huán)保催化劑領(lǐng)域的多年的技術(shù)積累，公司橫向拓展了工業(yè)VOCs催化劑和工業(yè)BDO系列催化劑，并利用現(xiàn)有技術(shù)積極拓展在用車改造市場業(yè)務(wù)。

(資料圖片)

基本盤業(yè)務(wù)成長空間廣闊

中自科技是一家專注于環(huán)保催化劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，是我國移動污染源（機(jī)動車、非道路機(jī)械、船舶等）尾氣處理催化劑領(lǐng)域的少數(shù)主要國產(chǎn)廠商之一，同時積極推進(jìn)其氫燃料電池電催化劑、固態(tài)氧化物燃料電池等新能源產(chǎn)品的研發(fā)及量產(chǎn)落地。公司于2021年10月22日成功登陸科創(chuàng)板，成為“燃料電池電催化劑第一股”。

資料顯示，目前中自科技主要產(chǎn)品應(yīng)用于移動污染源尾氣處理領(lǐng)域，其市場發(fā)展與我國汽車產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展情況高度相關(guān)。受益于國家政策的支持和行業(yè)技術(shù)的發(fā)展，以純電動汽車、混合動力汽車、燃料電池汽車等為代表的新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，并對傳統(tǒng)燃料汽車市場特別是乘用車市場形成一定程度的擠占。事實上，這種擠占，也是市場對公司傳統(tǒng)燃料乘用車市場基本盤業(yè)務(wù)成長性擔(dān)憂的源頭。

事實上，我國尾氣處理市場空間依然十分巨大。

經(jīng)過多年的發(fā)展，尾氣處理催化劑已形成了TWC、DOC、SCR、ASC、cDPF、cGPF、GOC等多種主流產(chǎn)品。在國五排放標(biāo)準(zhǔn)階段，汽油車尾氣處理采用TWC的方案，柴油車主要采用DOC+cDPF、SCR、DOC+SCR組合等方案，天然氣車主要采用GOC方案；而由于國六排放標(biāo)準(zhǔn)中對尾氣中的各類污染物提出了更嚴(yán)格的排放限制，汽油車一般須采用TWC或TWC+cGPF組合方案，柴油車一般需要采用DOC+cDPF+SCR+ASC組合方案，天然氣車一般需要采用TWC或TWC+ASC組合方案。進(jìn)入國六排放標(biāo)準(zhǔn)階段后，單車催化劑使用量大幅上升，據(jù)天風(fēng)證券（601162）測算，尾氣處理催化劑單價平均增幅預(yù)計達(dá)105.72%，我國尾氣處理催化劑的市場規(guī)模將達(dá)到938億元，較原有國五排放標(biāo)準(zhǔn)下的市場規(guī)模大幅增長156%，增量空間十分可觀。

與此同時，目前，巴斯夫、莊信萬豐、優(yōu)美科等外資環(huán)保催化劑巨頭占據(jù)了以機(jī)動車尾氣處理為主要應(yīng)用領(lǐng)域之一的環(huán)保催化劑的全球大多數(shù)市場份額，并實施嚴(yán)格的技術(shù)封鎖，汽車尾氣處理催化材料已被我國列為重點應(yīng)用領(lǐng)域急需的關(guān)鍵戰(zhàn)略新材料。中自科技通過逾17年的長期研發(fā)，突破外資環(huán)保催化劑巨頭的技術(shù)壟斷，掌握了環(huán)保催化材料從配方到工藝的全套核心技術(shù)，是擁有國六汽車尾氣處理催化劑技術(shù)和產(chǎn)品的少數(shù)國產(chǎn)廠商之一。與此同時，公司擁有涵蓋汽油車、柴油車、天然氣車和摩托車等各類主要燃料內(nèi)燃機(jī)的全系列尾氣處理催化劑產(chǎn)品，獲取的國六排放階段（柴油非道路和摩托車為國四排放階段）各類整車/發(fā)動機(jī)環(huán)保信息公告數(shù)量在今年上半年也有不同程度的增加，已實現(xiàn)向玉柴、濰柴、云內(nèi)、上柴、柳機(jī)動力、小康動力等主流發(fā)動機(jī)廠和重汽、一汽解放（000800）、東風(fēng)商用車、北汽福田、大長江、春風(fēng)動力（603129）等主流整車廠批量供貨。換言之，中自科技已經(jīng)完成了技術(shù)端、產(chǎn)品端、資質(zhì)端、客戶端等方面的儲備，進(jìn)入國六排放標(biāo)準(zhǔn)階段后，在傳統(tǒng)燃料乘用車市場尾氣處理催化劑領(lǐng)域逐步實現(xiàn)對外資廠商的進(jìn)口替代正逢其時。

公開資料顯示，從2022年12月1日起，我國將全面實施國家非道路移動機(jī)械第四階段排放標(biāo)準(zhǔn)，所有生產(chǎn)、進(jìn)口、銷售的560kW及以下非道路移動機(jī)械及其裝用的柴油機(jī)須符合第四階段排放要求。中自科技在非道路國四方面，目前合作開發(fā)機(jī)型數(shù)量15款，已獲得公告9個。根據(jù)下游客戶的備貨慣例，國四非道路將會在今年四季度開始貢獻(xiàn)業(yè)績。中自科技有望因此實現(xiàn)較大市場份額。

新業(yè)務(wù)布局成績顯著

受益于國家政策的支持和行業(yè)技術(shù)的發(fā)展，以純電動汽車、混合動力汽車、燃料電池汽車等為代表的新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。其中，中自科技產(chǎn)品目前已在混合動力乘用車實現(xiàn)批量銷售。據(jù)了解，深藍(lán)SL03為長安汽車新能源品牌“深藍(lán)”的首款車型，是一款支持多種補能形式的中型轎車。中自科技獲得了長安深藍(lán)SL03增程版的催化劑獨家定點，公司已于6月中旬獲得公告并實現(xiàn)小批量供貨。

在氫燃料電池電催化劑以及固態(tài)氧化物燃料電池等新能源產(chǎn)品方面，中自科技目前進(jìn)展同樣可觀。公司方面日前接受投資人調(diào)研時表示，公司鉑碳電催化劑生產(chǎn)線已于7月初建成并通過驗收，已具備1.5kg/批次，500kg/年的產(chǎn)能；目前正根據(jù)客戶反饋意見，通過工藝優(yōu)化、材料改良等措施，降低催化劑成本，提高電催化劑耐久性，進(jìn)一步縮短生產(chǎn)時間，提高產(chǎn)能。公司已完成向多個國內(nèi)外主流氫燃料電池生產(chǎn)商進(jìn)行送樣，并在耐久測試中表現(xiàn)出了較好的性能與競爭力，得到了相關(guān)下游廠商的初步認(rèn)可。目前正開展驗證評測，待驗證評測通過之后才開展裝車。

固態(tài)氧化物燃料電池方面，中自科技目前已進(jìn)行到10cm×10cm的單電池制備優(yōu)化階段，實現(xiàn)小批量制備，初始性能已經(jīng)達(dá)到國內(nèi)同類公司水平；預(yù)計2022年底將完成固態(tài)氧化物燃料電池單電池中試生產(chǎn)線的建設(shè)，并形成千瓦級電堆組裝技術(shù)。

近年來，中自科技立足于大氣污染治理和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，除持續(xù)進(jìn)行尾氣處理催化劑的研發(fā)生產(chǎn)銷售外，還橫向拓展，積極開發(fā)工業(yè)催化劑與氫燃料電池電催化劑等領(lǐng)域。

據(jù)了解，工業(yè)催化劑廣泛應(yīng)用于石油化工、煤化工、化學(xué)醫(yī)藥、涂料、油脂等多個行業(yè)，其作為各類化工產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的必需品，在我國化工產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)占據(jù)著重要地位。此前，中自科技基于自身在環(huán)保催化劑的產(chǎn)品經(jīng)驗與技術(shù)積累，首先選擇從工業(yè)VOCs處理開拓工業(yè)催化的市場，并已取得了一定的成果。2021年，公司完成工業(yè)VOCs項目5個，客戶涵蓋石化、噴涂、船舶等行業(yè)。得益于公司工業(yè)VOCs催化劑技術(shù)的先進(jìn)性，公司工業(yè)VOCs催化劑產(chǎn)品線收入從2020年的35萬元增長至2021年的1400多萬元。

基于公司此前在催化材料的技術(shù)積累以及在工業(yè) VOCs 催化劑領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗，中自科技擬進(jìn)一步開拓 BDO 系列催化劑市場。BDO（1,4 -丁二醇）是一種應(yīng)用廣泛的有機(jī)化工和精細(xì)化工原料，其下游產(chǎn)業(yè)鏈主要包括小分子化合物和聚合物材料兩大方向，在化工、制藥、紡織、合成革、電子電器、汽車機(jī)械等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。特別是2020年全國各地出臺“限塑令”以來，可降解塑料PBAT（對苯二甲酸己二酸丁二醇酯）市場快速增長，其上游原料BDO亦隨之受益。在上述背景下，公司擬生產(chǎn)銷售BDO系列催化劑市場，該產(chǎn)品將作為乙炔氣體和甲醛液體多相加成反應(yīng)在低溫低壓下生產(chǎn)BDO的核心原料。公司方面表示，將利用現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢，進(jìn)一步拓展工業(yè)催化細(xì)分領(lǐng)域的市場。

不斷創(chuàng)新成就“技術(shù)優(yōu)等生”

隨著我國“雙碳”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，氫能源汽車成為實現(xiàn)國家“雙碳”目標(biāo)的一個關(guān)鍵戰(zhàn)術(shù)和實現(xiàn)手段。然而，氫能源汽車普及需要攻克的核心難點為燃料電池的成本，這其中“卡脖子”的關(guān)鍵技術(shù)就是燃料電池的催化劑。作為燃料電池上游的核心材料，相比國外企業(yè)，國內(nèi)的催化劑在工業(yè)化生產(chǎn)方面仍較落后。此前，國內(nèi)幾乎沒有產(chǎn)業(yè)化催化劑制造企業(yè)，催化劑產(chǎn)品也比較單一，我國要發(fā)展氫能，所需的催化劑必須向國外進(jìn)口。因為相關(guān)技術(shù)的壁壘頗高，一定程度上推升了下游成本，限制了我國氫能源燃料電池的發(fā)展。

面對我國氫燃料電池電催化劑受制于人的落后局面，中自科技身為國產(chǎn)氫燃料電池電催化劑的拓荒者，憑借十余年來在催化材料領(lǐng)域積累的豐富的技術(shù)經(jīng)驗，在上市前即前瞻布局氫燃料電池電催化劑的開發(fā)、研制與生產(chǎn)，從而在氫能源相關(guān)產(chǎn)品方面形成公司自己的獨特技術(shù)優(yōu)勢。

成績的取得，離不開持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)實力不斷增強。中自科技今年半年報顯示，報告期內(nèi)，公司專注于核心技術(shù)能力的積累與新產(chǎn)品開發(fā)，持續(xù)加強研發(fā)資源的投入，研發(fā)費用4079.16萬元，同比增長4.72%；進(jìn)一步夯實研發(fā)人才隊伍，研發(fā)人員擴(kuò)充至170人，占員工總?cè)藬?shù)的31.54%；知識產(chǎn)權(quán)方面，圍繞燃料電池、稀土材料、貴金屬材料等方向，公司新申請國內(nèi)外專利共26項，其中，發(fā)明專利20項、實用新型專利6項；獲得國內(nèi)發(fā)明專利授權(quán)6項、實用新型專利授權(quán)3項。截至目前，中自科技擁有國家企業(yè)技術(shù)中心、國家博士后科研工作站、移動源污染排放控制技術(shù)、國家工程實驗室、省級研發(fā)平臺等多個多類型研發(fā)中心。如此強大扎實的研發(fā)實力也使得中自科技榮獲1項國家科技進(jìn)步二等獎、5項省部級科技進(jìn)步一等獎、8項行業(yè)協(xié)會科技獎等諸多殊榮。

有分析指出，中自科技在一個市場空間廣闊的賽道上建立起技術(shù)壁壘，其后續(xù)發(fā)展值得期待。