青鳥(niǎo)消防（002960）11月24日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2022年11月22日接受12家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類(lèi)型為保險(xiǎn)公司、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司。

投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

【資料圖】

一、公司近期情況介紹1、經(jīng)營(yíng)情況前三季度總體收入約34億元，增速約32%；利潤(rùn)約4.2億元，增速約11%。前三季度，全國(guó)疫情處于多點(diǎn)、持續(xù)、頻發(fā)的狀況，在此背景下，公司在收入和利潤(rùn)端的成績(jī)來(lái)之不易。進(jìn)入10月份以來(lái)，疫情和相應(yīng)的防控政策依然持續(xù)，呈現(xiàn)區(qū)域性、階段性的精準(zhǔn)防控特征。疫情防控大背景下，對(duì)物流和項(xiàng)目實(shí)施帶來(lái)不同程度的影響。運(yùn)營(yíng)端持續(xù)推進(jìn)，但短期依然持續(xù)承壓。從目前訂單情況等來(lái)看，符合公司預(yù)期，公司不改變?cè)瓉?lái)大的預(yù)期。生產(chǎn)端影響不大，主要是終端客戶(hù)的項(xiàng)目實(shí)施以及物流層面有所影響，但外部環(huán)境也有好的邊際變化，如房地產(chǎn)保供方面等。針對(duì)全年情況來(lái)看，我們向50億元左右收入規(guī)模努力，利潤(rùn)端爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)12%的凈利率。

從短中期來(lái)看，公司整體保持樂(lè)觀加謹(jǐn)慎。謹(jǐn)慎表現(xiàn)在疫情政策和國(guó)內(nèi)國(guó)際大環(huán)境以及消防電子行業(yè)升級(jí)出清帶來(lái)的復(fù)雜性。樂(lè)觀表現(xiàn)在對(duì)消防電子行業(yè)的樂(lè)觀預(yù)期：（1）消防電子賽道未來(lái)發(fā)展的主邏輯未發(fā)生變化，且近兩年各種政策(如氣體、儲(chǔ)能行業(yè))的出臺(tái)，是未來(lái)3-5年面對(duì)消防電子行業(yè)升級(jí)和出清情況下發(fā)展的基本土壤。（2）企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)消防電子行業(yè)的升級(jí)和出清，公司在通過(guò)技術(shù)驅(qū)動(dòng)、“多品類(lèi)、多品牌、多場(chǎng)景、多性能、多認(rèn)證、多區(qū)域”以及經(jīng)銷(xiāo)直銷(xiāo)相互競(jìng)爭(zhēng)、相互協(xié)同的渠道模式，以及實(shí)現(xiàn)規(guī)?；谋尘爸拢诮鼉赡赀M(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。

在復(fù)雜的環(huán)境背景之下，公司的龍頭效應(yīng)將進(jìn)一步體現(xiàn)。從明年開(kāi)始的3-5年，公司整體確定了三位一體的發(fā)展目標(biāo)：結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、規(guī)模。規(guī)模端：從明年之后的3-5年，規(guī)模達(dá)到百億以上，同時(shí)出于行業(yè)發(fā)展的階段特征會(huì)適當(dāng)調(diào)整，主要是針對(duì)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。結(jié)構(gòu)端：在保持通用報(bào)警市場(chǎng)地位的前提下，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)行業(yè)場(chǎng)景方面的發(fā)展：（1）泛工業(yè)。（2）海外業(yè)務(wù)的發(fā)展。（3）品類(lèi)擴(kuò)張。未來(lái)會(huì)把可燃?xì)怏w探測(cè)和滅火端打造成明星品類(lèi)。（4）高端品牌的發(fā)展。除了保持通用報(bào)警的青鳥(niǎo)品牌、久遠(yuǎn)品牌等之外，更加強(qiáng)調(diào)符合北美和歐洲認(rèn)證的（如加拿大美安品牌）高端品牌，去對(duì)標(biāo)高端領(lǐng)域的應(yīng)用。質(zhì)量端：包括客戶(hù)結(jié)構(gòu)、應(yīng)收賬款、毛利率和凈利率方面的管理。

2、再融資進(jìn)展比較順利，認(rèn)購(gòu)非常踴躍，有包括富國(guó)基金等在內(nèi)的8個(gè)機(jī)構(gòu)投資者，尤其中集集團(tuán)（000039）投資金額約12億元，股權(quán)占比8%-9%。定增帶來(lái)四個(gè)效益：（1）17-18億元的募集資金對(duì)公司未來(lái)3-5年發(fā)展尤其是未來(lái)1年是很重要的資金保障。（2）股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化。股東結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，有益于公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)。（3）資金帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升維。公司在未來(lái)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、產(chǎn)能配置和產(chǎn)能彈性均衡帶來(lái)的產(chǎn)品品質(zhì)和降本增效方面會(huì)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)升維。對(duì)未來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、規(guī)模方面是很深的保障。（4）協(xié)同。中集集團(tuán)入資會(huì)帶來(lái)與公司的業(yè)務(wù)協(xié)同和合作，尤其是在行業(yè)的場(chǎng)景應(yīng)用方面等。

3、董事長(zhǎng)增持公司蔡總的增持，金額約11億元，增持后股份占比17%-18%。此次增持是公司上市以來(lái)最大的一次管理層增持。近年來(lái)，公司在投資者關(guān)系管理方面獲得了很多機(jī)構(gòu)認(rèn)可，在機(jī)構(gòu)持倉(cāng)方面效果顯著，一方面源于對(duì)消防電子的市場(chǎng)認(rèn)可，另一方面是機(jī)構(gòu)股東進(jìn)入對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的幫助。公司致力于治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，如今年年初董事會(huì)換屆增加了管理層董事。此次蔡總增持躬身入局、志在長(zhǎng)遠(yuǎn)，是公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化下的重要舉措，是未來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)建了行穩(wěn)致遠(yuǎn)的頂層設(shè)計(jì)。

問(wèn)：四季度經(jīng)營(yíng)情況相比三季度是否有改善？

答：邊際上有改善，但對(duì)疫情影響有需要消化吸收的過(guò)程。經(jīng)營(yíng)總量上承壓情況和三季度差不多，各個(gè)局部情況不一樣。全年來(lái)看，朝50億元左右目標(biāo)努力。利潤(rùn)率層面從結(jié)構(gòu)和質(zhì)量方面優(yōu)化，利潤(rùn)率約12%。

問(wèn)：定增引入中集集團(tuán)后，是否有在具體領(lǐng)域和方向上有合作和拉動(dòng)？

答：中集集團(tuán)注資一方面看好消防電子行業(yè)，看好公司在消防電子行業(yè)的實(shí)力。在應(yīng)用場(chǎng)景端，中集集團(tuán)對(duì)公司會(huì)有一定助力，中集集團(tuán)產(chǎn)業(yè)本身也涉及消防電子產(chǎn)品的需求。另一方面，中集集團(tuán)布局儲(chǔ)能，公司相信未來(lái)會(huì)有合作。中集集團(tuán)在供應(yīng)鏈方面也有優(yōu)勢(shì)，會(huì)對(duì)公司形成助力。中集集團(tuán)在船舶、空港領(lǐng)域是很重要的供應(yīng)商。

問(wèn)：中集集團(tuán)在儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局具體在什么地方？

答：主要在集裝箱部分。集裝箱是電化學(xué)儲(chǔ)能的一個(gè)主要載體，中集集團(tuán)是包括寧德在內(nèi)的主要企業(yè)的集裝箱供應(yīng)商，在此過(guò)程中，中集集團(tuán)將儲(chǔ)能和集裝箱結(jié)合實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能的布局。

問(wèn)：董事長(zhǎng)入資11億元增持，資金來(lái)源在哪？

答：自有和自籌方式，包括個(gè)人的投資以及財(cái)產(chǎn)和貸款。

問(wèn)：大股東北大青鳥(niǎo)環(huán)宇出于什么考慮出讓股份？

答：這是平衡的結(jié)果。從近幾年來(lái)看，北大青鳥(niǎo)環(huán)宇偏向于財(cái)務(wù)持股更多一些，從過(guò)去20多年的發(fā)展來(lái)說(shuō)，青鳥(niǎo)環(huán)宇承擔(dān)只幫忙不添亂的角色，公司團(tuán)隊(duì)更加獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)公司。青鳥(niǎo)環(huán)宇自身也面臨投資項(xiàng)下的資金端的需求，所以青鳥(niǎo)環(huán)宇解禁之后，公司一直跟進(jìn)交流。現(xiàn)階段，青鳥(niǎo)環(huán)宇也看好公司所處的消防電子行業(yè)和公司整體管理團(tuán)隊(duì)。從未來(lái)發(fā)展角度來(lái)看，青鳥(niǎo)消防在國(guó)內(nèi)消防電子行業(yè)乃至全球消防電子行業(yè)是有希望走出來(lái)的企業(yè)和團(tuán)隊(duì)，過(guò)程中，需要解決的是公司管理層穩(wěn)定以及公司治理的問(wèn)題。提升管理層熱情和能力是公司治理項(xiàng)下持續(xù)優(yōu)化的大背景，之后才能獲得進(jìn)一步發(fā)展向上的動(dòng)能。最終無(wú)論是對(duì)環(huán)宇還是管理層和股東都是多贏的局面。

問(wèn)：面對(duì)此次環(huán)宇的減持是出于資金需求的原因，之后環(huán)宇對(duì)剩下的股份會(huì)有減持和出讓的計(jì)劃嗎？

答：未來(lái)應(yīng)該是沒(méi)有計(jì)劃的。環(huán)宇對(duì)青鳥(niǎo)消防的幫助和作用不可忽視，在這次解禁契機(jī)中，以及在公司上升階段轉(zhuǎn)讓給董事長(zhǎng)也是非常好的時(shí)間窗口。從未來(lái)角度來(lái)看，通過(guò)此次定增和增持，目前公司股東結(jié)構(gòu)進(jìn)入相對(duì)均衡的階段，蔡總持股17%-18%，中集集團(tuán)在8%-9%，環(huán)宇協(xié)議轉(zhuǎn)讓后約23-24%。從環(huán)宇來(lái)看，未來(lái)是否會(huì)繼續(xù)減持，目前還沒(méi)有談及此問(wèn)題。如果未來(lái)繼續(xù)發(fā)生減持，應(yīng)該也會(huì)采取大宗或者是協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式。

問(wèn)：公司的百億規(guī)模目標(biāo)中，儲(chǔ)能大概占到多大體量？

答：百億目標(biāo)目前是定性的目標(biāo)，儲(chǔ)能具體能占多少目前還沒(méi)法確定。儲(chǔ)能是未來(lái)行業(yè)中很重要的一個(gè)組成部分，未來(lái)占比多少和未來(lái)儲(chǔ)能消防政策以及向下對(duì)應(yīng)的配置有很大關(guān)系。儲(chǔ)能消防市場(chǎng)有寬帶和窄帶，窄帶約20-30億元或者30-40億元的規(guī)模，寬帶可能有百億的規(guī)模，這取決于里面相應(yīng)的配置，例如，站級(jí)、艙級(jí)、簇級(jí)、Pack級(jí)等等。公司在儲(chǔ)能消防領(lǐng)域是全系列的產(chǎn)品線(xiàn)，從煙、溫、氣，從前端的探測(cè)和后端的滅火、隔離，是全系列產(chǎn)品線(xiàn)，希望在消防領(lǐng)域從消防電子第一品牌成為儲(chǔ)能安全領(lǐng)域的主要玩家。未來(lái)3-5年儲(chǔ)能消防背靠?jī)?chǔ)能安全和儲(chǔ)能建設(shè)，儲(chǔ)能安全和儲(chǔ)能建設(shè)給儲(chǔ)能消防提供了一個(gè)很好的發(fā)展窗口。

問(wèn)：公司目前下游行業(yè)占比90%集中于房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，近幾年房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)存不存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)？

答：公司下游場(chǎng)景并不是簡(jiǎn)單的房地產(chǎn)，公司是六多的產(chǎn)品矩陣（多品牌、多品類(lèi)、多場(chǎng)景、多性能、多區(qū)域、多認(rèn)證），尤其是品類(lèi)和場(chǎng)景公司產(chǎn)品呈現(xiàn)出多樣性的特征。從通用報(bào)警端來(lái)看，應(yīng)用端主要以民用端為主，民用端又分為住宅類(lèi)相關(guān)房地產(chǎn)和非住宅類(lèi)相關(guān)房地產(chǎn)，非住宅類(lèi)相關(guān)房地產(chǎn)包括公共基礎(chǔ)設(shè)施等一系列；住宅類(lèi)相關(guān)房地產(chǎn)在通用報(bào)警業(yè)務(wù)中的占比約35%-40%，其中又分為前裝和后裝，前裝屬于新建住宅類(lèi)，占比約70%，后裝包括老舊小區(qū)等更新改造，占比約30%。

氣體滅火主要在商業(yè)領(lǐng)域，氣體檢測(cè)主要在工業(yè)領(lǐng)域。疏散市場(chǎng)目前公司應(yīng)用端也主要在民商用領(lǐng)域。由于公司的多品類(lèi)特征，預(yù)防了某一個(gè)單品類(lèi)上出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。公司今年1-9月的增速在30%以上，公司在通用報(bào)警端主要有兩個(gè)品牌，一個(gè)是久遠(yuǎn)品牌，增速在30%-40%，另一個(gè)是青鳥(niǎo)品牌，增速基本持平，主要是北京和上海等大區(qū)域的疫情原因。

應(yīng)收賬款的影響：應(yīng)收賬款圍繞下游建筑類(lèi)場(chǎng)景應(yīng)用的影響，這是全行業(yè)面對(duì)的外部環(huán)境。在此背景下，這和公司產(chǎn)品品類(lèi)的特征以及綜合能力有很大的關(guān)系。消防電子產(chǎn)品往往和驗(yàn)收相關(guān)，驗(yàn)收通不過(guò)會(huì)對(duì)總包商和分包商收款產(chǎn)生很大壓力；另外，消防電子占具體項(xiàng)目金額比例不大，整體來(lái)看，產(chǎn)品高度分散的情況下，對(duì)應(yīng)收賬款整體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大。若高度依賴(lài)于集采和戰(zhàn)采的業(yè)務(wù)，沒(méi)有穿透到具體項(xiàng)目上，可能會(huì)面臨較大的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，公司在幾年前就已經(jīng)減少戰(zhàn)采的比例，更多集中到具體項(xiàng)目本身，在應(yīng)收賬款端會(huì)起到很好的優(yōu)化作用。另外，公司加強(qiáng)對(duì)客戶(hù)的選擇尤其是場(chǎng)景的擴(kuò)展，包括從前裝引導(dǎo)賦能經(jīng)銷(xiāo)商向后裝市場(chǎng)以及新的市場(chǎng)擴(kuò)展，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)很重要，也是公司未來(lái)3-5年會(huì)強(qiáng)調(diào)的部分。

問(wèn)：從量化角度來(lái)看，中集集團(tuán)和公司短期合作的話(huà)，有沒(méi)有大致的方向？

答：目前公司與中集集團(tuán)考慮能夠落地的合作點(diǎn)大致分幾個(gè)層面：

中集的客戶(hù)、中集自身、中集的供應(yīng)商以及圍繞儲(chǔ)能消防的業(yè)務(wù)，但需要隨著交流和合作的持續(xù)深入去觀察。中集的銷(xiāo)售和采購(gòu)規(guī)模體量比較大，也擁有眾多客戶(hù)和供應(yīng)商，公司和中集的業(yè)務(wù)合作，很大一部分取決于雙方的磨合。目前來(lái)看，是有一個(gè)很好的開(kāi)始，但需要后續(xù)的磨合。短期定量的分析給不出來(lái)。

問(wèn)：智能疏散新規(guī)已經(jīng)出臺(tái)幾年了，最近幾年的市場(chǎng)滲透率是否已經(jīng)見(jiàn)頂？疏散業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力是什么？

答：智能疏散出臺(tái)的文件是從2019年3月生效實(shí)施。去年智能疏散領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模約100多億元，智能疏散從國(guó)家強(qiáng)制性規(guī)范的角度來(lái)看，有報(bào)警的地方就有疏散，報(bào)警端穩(wěn)態(tài)的市場(chǎng)規(guī)模約為200-300億元，智能疏散在未來(lái)3-5年達(dá)到穩(wěn)態(tài)有望達(dá)到報(bào)警市場(chǎng)規(guī)模。今年以來(lái)，在智能疏散方面競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，很多原來(lái)在珠三角一帶的企業(yè)也加入進(jìn)來(lái)，對(duì)市場(chǎng)也有一定擾動(dòng)。未來(lái)一方面是智能疏散市場(chǎng)整體規(guī)?；l(fā)展的局面，另一方面是對(duì)智能疏散市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的檢查升維問(wèn)題，市場(chǎng)檢查升維之后才會(huì)對(duì)產(chǎn)品行業(yè)端品質(zhì)產(chǎn)生幫助，未來(lái)三年還是行業(yè)內(nèi)補(bǔ)功課的過(guò)程。未來(lái)三年無(wú)論是對(duì)消防電子領(lǐng)域還是增量市場(chǎng)，都存在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化提高帶來(lái)的市場(chǎng)出清的可能性。

疏散市場(chǎng)從大類(lèi)來(lái)看主要有兩類(lèi)企業(yè)：一類(lèi)是做報(bào)警類(lèi)的企業(yè)，另一類(lèi)是原來(lái)做應(yīng)急照明的企業(yè)。報(bào)警類(lèi)企業(yè)更擅長(zhǎng)做系統(tǒng)類(lèi)的產(chǎn)品，做應(yīng)急照明的企業(yè)更擅長(zhǎng)于做燈具類(lèi)的產(chǎn)品，從規(guī)范的本意來(lái)講，智能疏散要求系統(tǒng)級(jí)的產(chǎn)品。從公司來(lái)看，有兩類(lèi)公司做此領(lǐng)域產(chǎn)品：一類(lèi)是消防報(bào)警類(lèi)的企業(yè)，比如青鳥(niǎo)消防，在2017年收購(gòu)中科知?jiǎng)?chuàng)品牌，這兩年陸續(xù)推出了青鳥(niǎo)品牌和久遠(yuǎn)品牌；另一類(lèi)是左向照明，公司報(bào)警類(lèi)企業(yè)在疏散領(lǐng)域的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于做照明的左向。業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力不考慮產(chǎn)品端的話(huà)，在于隨消防報(bào)警的規(guī)模增長(zhǎng)，客戶(hù)數(shù)量帶來(lái)的范圍經(jīng)濟(jì)和交叉銷(xiāo)售。公司通用報(bào)警端是第一龍頭，客戶(hù)數(shù)量增加帶來(lái)的范圍經(jīng)濟(jì)和交叉銷(xiāo)售，對(duì)公司疏散端的持續(xù)快速發(fā)展是一個(gè)很大的推動(dòng)力;

青鳥(niǎo)消防股份有限公司主要從事消防安全系統(tǒng)產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司的主要產(chǎn)品有火災(zāi)自動(dòng)報(bào)警及聯(lián)動(dòng)控制系統(tǒng)、電氣火災(zāi)監(jiān)控系統(tǒng)、自動(dòng)氣體滅火系統(tǒng)、氣體檢測(cè)監(jiān)控系統(tǒng)。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的消防產(chǎn)品供應(yīng)商。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：