今年以來，新能源、新基建等確定性題材在帶動產(chǎn)業(yè)、企業(yè)的同時，也帶動了一大批產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)業(yè)績的提升。

【資料圖】

主營絕緣材料、光學膜材料、電子材料的東材科技（601208）就是其中之一。東材科技近日發(fā)布的半年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.35億元，同比增長15.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.62億元，同比增長45.40%。連續(xù)7個季度，東材科技營業(yè)收入保持雙位數(shù)增長；歸母凈利潤亦處于穩(wěn)定增長通道，公司業(yè)績確定性明顯。

在原材料價格上漲等不利因素影響下，公司實現(xiàn)逆勢增長，一方面得益于產(chǎn)品多元化優(yōu)勢顯現(xiàn)，一方面是公司身處多個萬億級賽道，并不斷創(chuàng)新產(chǎn)品提升市占率，順應產(chǎn)品迭代升級要求，為自身創(chuàng)造了價值增量。

連續(xù)7個季度保持營收雙位數(shù)增長

絕緣材料迎來升級擴容黃金期

在多個季度高增長后，東材科技近期發(fā)布的2022年半年報顯示，公司仍行駛在增長快車道上。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.35億元，同比增長15.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.62億元，同比增長45.40%。其中，第二季度實現(xiàn)營收9.30億元，環(huán)比增長2.88%；第二季度歸母凈利潤實現(xiàn)1.60億元，環(huán)比增長56.86%。

財務數(shù)據(jù)顯示，從2019年起，東材科技已經(jīng)實現(xiàn)兩年高增長。連續(xù)7個季度，東材科技保持營業(yè)收入的雙位數(shù)增長；歸母凈利潤亦處于穩(wěn)定增長通道，公司業(yè)績確定性明顯。

收入與利潤雙增長，意味著公司盈利水平在持續(xù)提升，也意味著公司長時期處于產(chǎn)銷兩旺狀態(tài)。

浙商證券（601878）點評東材科技半年業(yè)績稱，公司上半年收入保持平穩(wěn)增長，得益于主要產(chǎn)品量價齊升。其中，絕緣材料是東材科技的業(yè)績“地基”，也是貢獻營收及利潤的主力軍。2021年，絕緣材料實現(xiàn)營業(yè)收入16.39億元，約占公司總營收的一半。

近年來，在我國“碳達峰、碳中和”目標和“新基建”政策的推動下，新能源（光伏、風電）、特高壓輸電、發(fā)電設備、新能源汽車等行業(yè)迎來了空前的高速發(fā)展期，且伴隨著全產(chǎn)業(yè)鏈的綠色轉(zhuǎn)型和上游供應端的配套升級，進而持續(xù)帶動了耐高壓、耐高熱、耐沖擊等新型絕緣材料的市場化需求——絕緣材料迎來了升級擴容的發(fā)展黃金期。

以光伏行業(yè)為例，作為推動綠色能源轉(zhuǎn)型的“主力產(chǎn)業(yè)”，光伏產(chǎn)業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展機遇。作為光伏組件的關鍵性原材料之一，國內(nèi)晶硅太陽能電池背板基膜的產(chǎn)能基本飽和，下游需求的高速增長與原材料供應短缺之間的矛盾突出。同時，迭代升級的性能要求也對這一材料提出了更高要求。

東材科技作為國內(nèi)率先涉足晶硅太陽能電池背板基膜制造的廠商之一，下游市場的火熱帶來了市場的擴容，也帶來了生產(chǎn)高性能晶硅太陽能電池背板基膜搶占市場份額的需求。

隨著國內(nèi)新一輪的太陽能電池背板基膜產(chǎn)業(yè)化項目陸續(xù)投產(chǎn)，技術(shù)創(chuàng)新加快，產(chǎn)能釋放在即。為抓住光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機遇，公司通過全資子公司江蘇東材、東材膜材分別投資建設一條“年產(chǎn)2萬噸特種功能聚酯薄膜項目”生產(chǎn)線，聚焦新一代高效組件及雙面發(fā)電組件的配套需求。

僅光伏賽道便潛藏千億級機遇，而近年來同樣炙手可熱的新能源汽車行業(yè)、光學膜材料行業(yè)給了東材科技這樣兼具研發(fā)與生產(chǎn)實力的上游供應商們更多想象空間。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：2022年上半年，我國高技術(shù)制造業(yè)保持快速發(fā)展，增加值同比增長9.6%，增速高于工業(yè)增加值6.8個百分點。從細分行業(yè)來看，新能源汽車、太陽能電池及移動通信基站設備的產(chǎn)量同比分別增長111.2%、31.8%、19.8%，已成為制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。

一家傳統(tǒng)企業(yè)的積極轉(zhuǎn)型讓東材科技站上了好賽道的風口。上市以來，東材科技從絕緣材料單一領域不斷向光學膜、電子、阻燃材料等新領域拓展。2008—2014年是公司產(chǎn)能擴增與新領域開拓的快速發(fā)展期。2020年以來，公司向新能源領域重點發(fā)力，新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，驅(qū)動公司邁入新的發(fā)展階段。

身處萬億級賽道核心供應環(huán)節(jié)

多個在建工程搶占市場紅利

身處多個萬億級賽道的核心供應環(huán)節(jié)，東材科技在分享機遇期紅利的同時，也在抓住國產(chǎn)替代窗口，在上游領域不斷提檔升級。

以公司生產(chǎn)的電子級樹脂材料為例，這一材料是制作高性能覆銅板的三大主材之一。我國高性能覆銅板（HDI板、IC載板等）領域的技術(shù)壁壘較高，貿(mào)易逆差持續(xù)攀升。東材科技致力于解決高端覆銅板原材料依賴進口的問題，提前布局5G通訊、新能源、軌道交通等領域的項目培育，自主研發(fā)出碳氫樹脂、馬來酰亞胺樹脂、活性酯樹脂等電子級樹脂材料，并與全球多家知名覆銅板廠商建立穩(wěn)定供貨關系。

眼下，公司正加快推進“年產(chǎn)5200噸高頻高速印制電路板用特種樹脂材料產(chǎn)業(yè)化項目”“年產(chǎn)6萬噸特種環(huán)氧樹脂及中間體項目”，積極搶抓“年產(chǎn)16萬噸高性能樹脂及甲醛項目”的建設進度。

在公司今年6月舉行的業(yè)績說明會上，董事長唐安斌介紹，年產(chǎn)6萬噸特種環(huán)氧樹脂及中間體項目今年5月處于設備調(diào)試階段，6月份進入試生產(chǎn)階段。公司2022年上半年電子材料實現(xiàn)收入3.6億元，接近2021年全年收入。高端電子材料有望持續(xù)放量并成為公司主要增長驅(qū)動力。

在新能源汽車應用領域，公司亦在受益于市場需求猛增的同時積極拓展高性能產(chǎn)品產(chǎn)能。

半年報數(shù)據(jù)顯示，子公司東方絕緣上半年實現(xiàn)凈利潤1.56億元，同比增長72.10%，主要受益于高性能光伏組件、薄膜電容器等市場的需求旺盛、 國內(nèi)多條特高壓項目建設相繼開啟，東方絕緣精準把握市場機遇，依托技術(shù)創(chuàng)新、精益制造和品質(zhì)管理，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，嚴控各項費用支出，整體盈利能力得到大幅提升。

據(jù)中航證券測算，車載薄膜電容市場有望以年均44%的速度增長，在2025年達到69.22億元規(guī)模。作為薄膜電容的核心原材料，超薄聚丙烯膜國內(nèi)產(chǎn)能嚴重不足，項目建設周期長達2至3年，短期供需失衡格局還將延續(xù)。而原材料供應缺口的擴大，將導致超薄型電子聚丙烯薄膜的價格持續(xù)上行。

目前，東材科技的超薄型聚丙烯薄膜向法拉電子（600563）、豐明電子等國內(nèi)知名新能源用電容器廠商穩(wěn)定供貨。通過全資子公司成都東材投資建設兩條超薄型聚丙烯薄膜生產(chǎn)線，合計產(chǎn)能3000噸/年。產(chǎn)品定位于新能源領域用薄膜電容器的配套需求，推動電容器向小型、高容量、高場強方面發(fā)展，可填補新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速增長帶來的國產(chǎn)化配套需求。

浙商證券研究團隊稱，東材科技克服原材料漲價和消費電子需求低迷的不利影響，實現(xiàn)逆勢增長再次證明其龍頭地位。作為國內(nèi)功能膜和電子樹脂細分領域龍頭，東材科技研發(fā)能力強，有望成為國內(nèi)新一代新材料平臺型公司。

文/李明